$北控水务集团(00371)$ 它的特许经营权属性目前还完全没有在估值中体现出来。当初李嘉诚投资在深圳梧桐山建了一条隧道，初期车辆通行很少，过了几年车流量变大，收费很可观，市民呼吁降价，深圳市政府想要收购，李家就开出了一个很高很高的价格等待被收购。但深圳市政府干脆自己投资在边上又建了一条，供市民免费通行。这就是中国特色，李家特别喜欢投资很多公用事业公司，因为确实是非常好的长期投资，但中国这种公用事业基本不允许外资或者私人控制，所以很多外资机构带头就唱衰，而且大多数幻想着想做短线暴富的也不愿买。看看美国的水务公司什么价格，看看北控水务的价格和分红，就知道它的好，而且居民用水增长，水价上提，以及它的财务费用等降下去，分红还有可能提高。至于说它的应收款什么的，那些用常识就知道没什么风险，对于财务指标，要具体问题具体分析，不是所有的应收都一样。