$先声药业(02096)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $百济神州-U(SH688235)$
先声药业公布半年报，依照媒体报道：
8月21日晚间，先声药业公布2023年度中期业绩，上半年总收入33.79亿元，同比增长25.2%；毛利25.61亿元，同比增长19.6%；归母净利润22.75亿元，同比增长3466.2%。值得一提的是，先声药业创新药业务收入24.13亿元，占总营收71.4%，同比增长36.6%，创新药收入占比再创新高。
初看数字相当亮眼，然而今天（22号）股价却高开低走，来了一次过山车
why？
答案还在公司的半年报里：
拆开收入来看：
占三成的神经系统领域在先必新今年医保续约降价30%后出现负增长，全年来看预计会继续拖累大盘。
肿瘤与自免领域作为亮点增长强劲，预计全年应有20%增长。
在其他领域收入这个类目中，增长应大部分来自新冠药物先诺欣，然而该收入可持续性存疑。从整个新冠药物板块来说，当前市场对新冠药物的估值为负数（收入<投入）
总的来说,即使考虑上述负面因素，我预计今年产品收入全年仍应有15+%增长，在当下来看仍是不错的成绩。
问题更多的是出现在归母净利润上：
在媒体所理解的34倍增长的净利润中，11.49亿元来自对思路迪股权投资的账面收益，此收益可以理解为股票账户里的浮盈浮亏，不卖出就不做数，离谱的地方在于 2022年12月31日思路迪股价42港币，2023年6月30日收盘97港币，而今日收盘29港币...到年底怕不是这个11.49亿不但没了还得倒扣。
还有7.89亿来自一次性事件处置子公司，除去这两个非经常项目，与正常业务相关的利润还剩3.37亿，从利润率上来说10%这个数字对比之前年份还是下降的。公司解释为创新药产品组合的销售结构变化，意思创新药卖的越多越不赚钱？
虽然目前软件里显示的市盈率是5，但是如果你考虑到上述归母利润中的水分之后，实际市盈率要来到30+，相对来说，目前的股价算不上低估。
总之，今天股价的表现算不上冤案，最多是个迷案。故事这么迷糊，是要怪业务、IR、财务、媒体，还是这届股民哪个不行啊？