接上篇：
601939建设银行
一、股息率
根据我们的分析方法，若我们在2019年1-3月以平均价格在二级市场买入100万元的公司股票，均价为6.86元/股，则公司过去5年（本文中过去5年指2019年初至2023年末）的真实股息率如下表所示：
公司过去5年累计分红收益率为24.85%，折合年化4.97%；资本收益端，公司过去5年资本收益率为-13.18%；综上所述，若在2019年一季度投资建仓公司，公司过去5年至今资本及分红合计收益率为11.67%。
二、经营情况
中国建设银行股份有限公司是“国有四大行”之一，2005年10月在香港联合交易所挂牌上市（股票代码939），2007年9月在上海证券交易所挂牌上市（股票代码601939）。公司收入规模仅次于“宇宙第一大行”工商银行，2022年总收入8224.73亿元，净利润3238.61亿元。公司过去5年的收入和净利润情况如下表所示：
公司过去5年里，收入和利润呈现了稳步上升后逐渐企稳的趋势。公司收入端在2022年开始停止增长，保持在8200亿的水平；净利润方面，公司过去5年净利润平均每年增长保持在个位数。截至2023年前三季度，公司收入为5884.40亿元，同比下降1.27%；2023前三季度净利润2554.54亿元，同比增长3.11%。
可以推测初，结合当前的大环境，公司在收入增长方面遇到了一定的阻碍，利润的增长可能大概率来自于资产端的调节和成本的控制。在可预见的短时间内，公司出现大规模的增长可能性不大，但由于公司的经营风格和属性，业绩出现大规模下滑的可能性也不大。
三、分析
1、分红详情
公司过去5年的分红方案如下表所示：
公司分红稳定，模式是现金分红，呈现逐年增长的趋势。分红时间基本保持在每年的7月中旬。
2、分红持续性
公司过去5年的分红金额与净利润比率情况如下表所示：
从表中可以看出，公司的分红基本保持在净利润的30%。因此，公司当年的分红金额可以由当年的净利润来进行简单推测。由于公司2023年前三季度收入下降，净利润增长较小，因此我们保守预测公司应该是能够保持上一年的分红方案和分红金额，即每股0.389元的。
假设我们建仓公司A股，则我们预计能够获得的股息收益率为5.77%。
与此同时，公司的大部分股份是在H股上市，且H股给与公司的估值更低。因此，假设我们建仓公司H股，同时预计公司能够保持上一年每股0.389元的现金分红，同时假设港元汇率为0.9，则相对应的港元分红方案为每股0.432港元，对应的股息收益率为9.16%。
五、总结
建设银行的真实股息率为4.97%，与“老大哥”工商银行一样，也是卡着我们的5%的标准线。由于公司是内地和香港两地上市公司，因此我们在分析是也要同时来看。A股方面，公司预计能够获得的股息收益率为5.77%，且由于公司经营稳定，业绩出现大幅度下跌的可能性较低，因此这个股息收益率是相对能够长期保持，且具有相对确定的缓慢增长空间的。H股方面，由于港股估值更低，因此能够获得预计9.16%的股息收益率，撇开汇率波动，这个是一个相对A股的股息收益率更具有吸引力。综上所示，我们认为无论是A股还是H股，公司都满足我们“稳定”和“高分红”这两个条件，且通过港股持有公司股票预计能够获得更高的股息收益率。
结论：符合标准