债券投资真正能够带来可观收益的是类似霍华德马克斯的杠杆收购交易，首先和股票投资一样，你要有辨别资产估值的能力，其次要有相应的法律和市场进行资产处理从而获得投资回报。
在利率下降周期，资产价格高涨，杠杆收购的企业公允价值过高同时债务杠杆过高，因此投资级债券的投资回报非常低。随着债务危机爆发，债务大量违约，债券价格急剧下跌，很多资产质量不错的公司不仅在去杠杆同时市场估值也急剧下降。当他们困难时如果能够以极低的公允价值进行收购控股，债权人就可以对资产进行处理，一方面可以将垃圾资产出售，另一方面极低的价格买入高质量的资产，等到利率重新开始降低，信贷再次扩张时，就可以以多倍的买入价出售，其投资收益可能是10年10倍，这就是橡树资本等不良资产管理公司的投资生意。