美国政府有一个“债务上限”，它每隔一段时间就会达到一次，然后政客们开始吵架，直到最终提高。这通常给了在野党一个向执政党施加压力的机会，获得一些政策上的好处。然后，当失势的政党掌权时，他们会淡化债务上限问题，直到再次失势。
债务上限在历史上总是被提高的原因，是因为它关系到政府是否会偿还过去的债务。他们需要举债来偿还现有债务，然后借更多的债，兑现之前竞选时做出的承诺。
人们经常问一个问题，“如果他们总是提高债务上限，那为什么还要多此一举，设立债务上限呢?”
答案是，债务上限存在的原因是出于方便，同时缺乏更好的办法。
在1917年之前，美国国会必须批准每一笔债务的发行，以及债务的形式(具体的期限和债务结构等细微差别)。然而，从第一次世界大战开始，联邦政府的工作范围变得如此之大，以至于这一过程变得无法实施。因此，国会通过了一项法律，允许美国财政部找出如何构建与国会通过的支出融资相关的债务的细微差别，国会通过总体债务上限保持控制。
美国国会仍然把控具体的支出法案和债务上限，但没有对单个国债发行进行微观管理。国会告诉财政部，“你们可以使用任何有意义的细节来发行债券，因为你们毕竟是专业会计师。然而，你不能超过这个数量。”这就像董事会给公司的首席财务官很大的回旋余地来确定融资细节，只要他按照董事会的总体指导行事。
在历史上的大部分时间里，债务上限并没有被经常用作政治勒索的工具。但在过去15年里，美国政治变得非常两极化，所以这个词出现得更频繁了。两党在没有控制总统职位时都在一定程度上使用过它，最典型的例子发生在奥巴马总统任期内，当时他的政府遭到共和党的强烈反对。
2011年，这场争论变得如此激烈，逼近最后期限，以至于标准普尔公司将美国联邦政府的信用评级从AAA下调至AA+，从此没有再次上调。导致了一个略带讽刺意味的结果，微软和强生等美国公司的信用评级都高于联邦政府。澳大利亚、加拿大、丹麦、德国、荷兰、新加坡、瑞典、瑞士和其他一些国家的政府至今仍然拥有AAA评级。
从技术上讲，美国已经触及了债务上限。然而，触及债务上限并不意味着潜在的违约危机就会发生。一旦政府触及债务上限，财政部就可以开始采取他们所谓的“非常措施”，以避免违约。最近，美国财政部长耶伦估计，这些特别措施可以让政府的资金维持到6月份。
特别措施的第一步是暂停对联邦雇员退休账户中持有的特殊类型国债进行再投资，这可以释放几千亿美元的空间。一旦僵局被打破，他们会再把投资补上，普通小职员的退休金还是不用担心的。
特别措施的另一个主要部分是降低财政部的一般账户余额，这是财政部存在美联储的现金。通常情况下，财政部会保持大约5000亿美元的现金余额，但目前已经降到了3400亿美元以下。在债务上限陷入僵局的两党博弈中，这一余额历来都会被提取到接近零。这种账户缩减暂时增加了整个金融体系的流动性。
最后一项迫不得已的措施是关闭政府的部分业务，从而暂时减少政府支出。这在一定程度上会影响经济，因为很多人停止拿工资。这将造成巨大舆论压力，两党都不敢玩太狠，到这一步基本离问题解决就不远了。
虽然美联储还在加息缩表，但市场的流动性在2023年出现了反弹，这主要得益于财政部经常账户TGA的降低，这应该是今年美股开门红的部分原因。
一旦债务上限以某种方式得到提高，财政部开始补充其一般账户，发行债券，吸收流动性，同时美联储继续实施量化紧缩，这将会对美股的走势产生一定的不利影响。这个时间点，大概就是今年6月政府钱花完了的时候，投资者要保持警惕。