铝分为火电铝，水电铝，再生铝。火电铝代表神火股份，中国铝业，水电铝代表云铝股份，火电铝和水电铝今年已经表现出了巨大的盈利弹性，截止5月9号，神火股份，中国铝业，云铝股份年内涨幅分别为41.7%，40% 23%，体现了巨大的盈利弹性。
这里介绍下铝板块重要再生铝部分，代表怡球资源，明泰铝业，顺博合金等。据安泰科，使用火电生产电解铝的吨二氧化碳排放量约13吨（电力生产环节11.2吨，电解环节1.8吨），而使用水电生产吨二氧化碳排放 量仅为1.8吨（仅电解环节有碳排放）与之相比，再生铝具有明显的节能减排优势，IAI统计，生产1t再生铝的碳排放量仅为0.2t。在“双碳”政策背景下，我国电解铝产能的“天花板”愈加稳固，铝材新增供给或将依赖再生铝。我国未来几年有望迎 来废铝回收的阶段性高峰，我国的再生铝产量到 2025 年将达到 1150 万吨。可以看出，再生铝板块具备成长性，这是火电铝，水电铝不具备的。
铝板块因为有巨大的盈利弹性而备受资金青睐，那么随着铝价上涨，再生铝板块盈利弹性如何？答案是不亚于电解铝板块。以怡球资源举例，20年21年是公认的电解铝大年，这两年很多铝板块公司都迎来了爆发式的利润增长。中国铝业2020年净利润7.41亿元 同比减少13.14%。2021年利润50.8亿元，同比增长565%。怡球资源2020年利润4.62亿，同比增长301.74%。2021年利润8.52亿元，同比增加84.43%。由此可见，再生铝行业的利润弹性不亚于传统电解铝行业的巨无霸。而在最新研报中，德邦证券预测怡球资源24年利润3.47亿，同比增长161%
上面也可以看出，再生铝行业业绩起伏更大，更容易受铝价的影响，但这不是周期行业的魅力吗！起伏大，弹性更好。
而从历史上看再生铝行业的炒作，丝毫不亚于传统电解铝行业。同样以怡球资源举例，上轮铝周期21年炒作最凶的阶段是21年8月份。当月神火股份涨幅30.49%，中国铝业涨幅31%，而怡球资源涨幅是68.66%。
今年市场主力热衷炒作火电铝，水电铝巨头，而忽视了再生铝这个快速发张的细分行业。截至目前，怡球资源年内涨幅只有6.49%。明泰铝业20.90%。与传统的电解铝巨无霸中国铝业，神火股份相比，低估的令人发指。再生铝行业，从哪个角度讲，都是铝行业中的价值洼地，有巨大补涨空间。
强烈推荐布局国际化，在马来西亚扩建年产130万吨铝合金锭项目的怡球资源，推荐明泰铝业，顺博合金，永茂泰。$怡球资源(SH601388)$ $中国铝业(SH601600)$ $焦作万方(SZ000612)$
风险提示：铝价上涨不及预期，大盘系统性风险