入行近20年，一直在求索，也就最近几年才感觉形成闭环。受益盟梁师兄邀请，以对话形式记录多年心路历程、求索资料，希望对后来者有益。
这个系列视频总有八期，分三个部分：求索篇、方法论和资料篇。其中求索篇分上、下两集，论述了求学、卖方和买方的三个阶段；方法论是经过多年求索后的成形体系、有实战价值，主要从大势判断和行业选择两个维度，共计4个视频；最后是资料总结篇，整个求索过程中留下的书籍、公众号文章和影音视频等资料。
本篇是“系列视频”的引言，主要解决两个问题：其一，A股到底能不能赚钱？其二，成功投资者和失败投资人的区别？以下是视频对话，共计15分钟。
下面是视频的简要文字：
梁：A股到底能不能赚钱，为什么很多人都觉得A股赚不到钱？
凌：A股确有诸多不足，但由此断言“A股赚不到钱”个人觉得有失偏颇。
可以看三组数据，首先是上交所公布的2016年--2019年6月的交易数据。从这个数据可以看出：散户亏钱、机构和法人投资者赚钱。
其二是WIND上的偏股混合型基金指数及其十年以上的长期年化收益率。从这个数据可以看出：A股机构投资者长期复合收益率在10%以上，这个收益率放在全世界都不算低。
下表列出了全世界优秀投资者的年化水平，发现：如果达到15%就可以著书立说、开宗立派了。
所以我们可以得出一个结论：A股机构投资者的长期收益率并不低，但很多散户都是亏钱的。
梁：我同意你的看法，补充一个数据。沪深300指数长期的复合收益率大概7%--8%，加上分红，大概是10%。机构投资者可以跑赢指数，大概12--13%的收益。由于指数是所有投资者合成的收益。既然机构投资者可以超越指数，那就意味着很多散户投资人可能低于指数的平均年化收益率、甚至亏钱。
梁：那为什么很多普通散户会亏钱？
凌：我觉得有两个原因。其一大部分普通投资者从众，他们会在股价的高点进去、低点出来，和价值规律是完全背离的。做股票如此、买基金也是如此，我们从下面这张“股指走势和基金申购份额”图就可以看出。第二个原因是缺乏统一贯穿的方法论，行为比较随意。
梁：我觉得你总结的两个原因很对。你之前是卖方首席策略，站在申万的平台也拜访了很多成功的投资人。那站在你的角度，你觉得这些成功投资人有哪些普遍的特征呢？
凌：我当年在申万的平台上一大好处就是可以跟各路高手畅聊，我都可以写一本中国版的《金融怪杰》了。我跟他们交流最大的感受是：他们有各自不同的套路和打法，但都有一套属于自己的方法，并且这种方法和他们性格相匹配。
梁：就是说成功投资者有几个特征，首先是成体系，其次是该体系和其性格及能力圈相匹配。
凌：是的，我接触的很多投资者，有些人追趋势、有些人做价值、有些人做量化、有些人做宏观对冲。如果你把他们召集在一起讨论，可能会打架。这个人的买点是另外一个人的卖点，不能说这个人对、那个人错，而是他们运用了不同的体系方法。
梁：所以从你评价一个方法论好或不好，除了自身的逻辑内涵外，还有就是是否和投资者本人相匹配？
凌：这个问题现在说起来很简单，但我却是花了五年才明白这个道理。我曾经在这个问题上走过大弯路，我曾经想把所有高手的优点融合在一起，却最终发现很多方法矛盾、无法融合。
就像英联邦国家车在左边开，其他国家车在右边开一样，不存在谁对谁错。如果想把所有的方法统一起来，就像走在十字路口，红绿灯同时亮起一样，最终无法决策！
评价一个方法好坏，我认为有两个标准。其一是否符合操作者自身性格；其二是否可学、可积累。有些方法基于某种天赋，不是正常人可学的。
梁：刚才讨论了方法论的重要性和好坏标准，那你本人从卖方研究员到私募基金经理，肯定有个方法论的积累，能否跟我们简单讲讲这个过程？
凌：我求索的过程分为三个阶段：1997--2005年求学阶段，学习各种理论知识；第二个阶段是2006--2012年在申万研究所，做卖方研究；第三个阶段是从2013年至今，做过公募基金经理、专户基金经理，现在在做私募。关于这个求索过程，我们会在后面分两期视频专门阐述。