到底是10%的增速给70PE，20%增速给100PE是对的，还是130%的增速给130PE是对的？增长率萎缩的市场和复合增长率5%的市场，亦或30%的市场，渗透率5%的市场，10%的市场，30%的市场的区别在哪里？文章都没有思考。所以说估值是一门艺术，价值的锚定值在哪里，当这点模糊时，投资最难。

上帝关掉一扇门时，是否打开了一扇窗？因为技术会颠覆，而不去追踪研究，是不是会因为害怕而不敢尝试，所以失去了万般可能性。

价值投资，其实这一点并不模糊，就是投资能不断成长，把蛋糕做大的企业，投资成熟行业能找到第二第三增长曲线的企业，投资市场七亏二平一赚，凭什么不去追踪研究行业，躺在传统行业，让投资10倍增速70PE的人能够躺赢呢？

另外拿周期对标成长是不是有失偏驳呢，成长是你不断期待未来未来，周期是你不断畏惧未来将至。

最后文章提出了景气度问题，却没有思考导致景气度的不同因素，是供需错配，还是需求增长，复合增长率是多少，然后还有最核心和关键的问题是，如何在纷杂的问题里，找到解决问题的方法，不找方法又想躺赢，那就没办法了。投资市场能让人快速成长的原因是，不需要与他人磨合，改变自己就能成长。

何为价值投资，如何定义估值，投资之路慢慢，上下求索以行。

观点不为说服他人，只是为整理思考。

新的一天，早安。☀️