第三节 成本控制良好
收入-成本=利润，当被减数一定时，要使差最大，那么减数就要尽可能小。在具体经营实践中，公司要想获得尽可能多的利润，就必须压减生产成本，以使利润最大化。
成本控制良好的公司能够获得更多的利润，多产生的利润又可以转化为扩大再生产的资本，持续滚动为公司带来新的利润。而成本控制不佳的公司想要获利，就必须投入越来越多的成本，公司的利润也就越来越少。这在通胀时期尤为严重，原材料价格的上涨进一步增加了公司的经营成本，使公司陷入一种恶性循环，融资-扩产-亏损，再融资-再扩产-再亏损，严重时还会引发破产。
一般情况下，公司主要通过改进生产技术与工艺、提高生产效率、优化工作流程、提高运营效率等途径降低生产成本。以上方法运用得越好，公司就越能提高经营效率，就越能构筑起牢固的护城河。
在股市实战中，由于没有公开的数据可供查询，投资者很难获得上市公司上述指标的实际情况。但是，成本控制良好的公司有其明显的特征，投资者可以通过以下3个特征寻找值得投资的好公司。
特征之一：一定时期内，营业总成本的增长幅度小于营业总收入的增长幅度。
对一家上市公司来说，保持营业总收入持续增长的难度不大。但是，使营业总收入的增长幅度大于营业总成本的增长幅度，就很难做到了。现以金禾实业、美的集团、伊利股份、晨光文具、公牛集团为例，比较2015-2020年的营业总收入和营业总成本的增长幅度。（见表4-2,4-3,4-4,4-5，4-6）
表4-2 金禾实业营业总收入和营业总成本情况表
表4-3 美的集团营业总收入和营业总成本情况表
表4-4 伊利股份营业总收入和营业总成本情况表
表4-5 晨光文具营业总收入和营业总成本情况表
表4-6 公牛集团营业总收入和营业总成本情况表
但从上述指标来看，金禾实业、公牛集团成本控制能力优异，营业总收入实现了增长，营业总成本的增幅远小于营业总收入的增幅。美的集团、伊利股份表现一般，营业总收入和营业总成本保持了同等比例的上涨。晨光文具表现最弱，营业总成本的增幅高于营业总收入的增幅。
特征之二：公司产品矩阵完善，能够相互利用，抵消外购成本，防范供应链风险。
原材料成本是公司生产成本的重要组成部分，尤其是生产制造型企业。因此，从原材料入手，是公司压减生产成本的有效路径。在公司现有产品线的基础上拓展新业务，还有利于增强公司经营稳定性，降低生产成本，促进公司长远发展。
金禾实业善于利用现有产品线，不断延伸产业链，完善产品矩阵，实现多元发展。公司称，“2021年，公司拥有4吨/年的氯化亚砜产能，该产能主要用以配套年产8000吨三氯蔗糖项目的生产，确保公司三氯蔗糖产品原材料稳定供应。预计到2022年年初，公司将再投产4吨/年的氯化亚砜产能，在保证自身三氯蔗糖产品生产的基础上，将应用于下游新兴应用领域和行业。”由此看出，公司具有较强的危机意识，从源头上规避原材料供应风险，建立了丰富的产品矩阵，产品与产品之间相互利用，压减经营成本。同时，公司具有较强的进取精神，不断拓展应用领域和行业。值得称赞。
特征之三：人均利润高。
人均利润侧重从人力利用的角度评价公司经营效率，表明公司员工的平均获利能力。人均利润越高，越能说明公司员工利用效率高，用工成本低。另外，人均利润较低的公司，很可能是人力资源密集型企业，在用工成本不断攀升的当下，需要引起投资者足够的重视。
下面以2020年年报数据为样本，评价8家公司的人均利润情况（见表4-7）。
表4-7 8家公司的人均利润情况表（数据来自2020年年报）
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