第二节 较少举债，资产负债率低
“造血能力”强的公司，自由现金流充足，仅仅依靠公司的盈余就能满足自身发展经营需要，通常资产负债率也比较低。
但是，不能单纯地说资产负债率越低越好。如果资产负债率过低，则不能发挥财务的杠杆作用。比如，在借款利息低于总资产利润率时，举债经营就能产生更好的收益。
反过来，如果资产负债率过高，则会增加公司的经营风险，有可能使公司陷入现金流枯竭的境地，进一步推高公司的融资成本，不利于公司拓展业务，严重时还会导致公司破产。
那么，资产负债率有没有一个合理的数值区间呢？一般情况下，资产负债率在40%到60%之间是比较合理的。但这也不是绝对的标准，投资者在判断一家公司是否值得投资的时候，不能仅仅把目光放在资产负债率上，而要综合考虑行业特点，公司本身发展阶段，以及资产收益情况等进行系统分析。
在股市实战中，聪明的投资者常常把资产负债率指标当作一个排除指标来应用，避免投资资产负债率过高或过低的公司。
如果只给股市投资设定一个原则，那么一定是“保证本金安全，不亏钱。”长期跑赢市场的投资者，也许并不是买到了股价翻了多少倍的股票，而是在行情不好的时候，避开了那些现金流紧张，甚至资不抵债的公司，从而避免了损失大部分本金的风险。在股市系统性下跌的时候，好公司并不是不跌，好公司也会跟着大盘一起跌，但是在大盘企稳的时候，好公司能够快速收复失地，差公司的股价则很难有好的表现。
因此，投资者要善于甄别，既要避免买入频频举债，负债率高的公司，又要未雨绸缪，善于发现未来有可能走向高负债的公司。
自我“造血能力”弱，又需要持续投入大量资本以保持业务增长的公司，就必须通过“输血”的方式获取资金。当前，上市公司一般通过5种渠道“输血”：1.向银行申请借款；2.发行债券；3. 增发股本；4.出售股本；5.换股并购。如果某家上市公司频频发布上述类型的公告，或者财务报表中的长短期借款在短期内大幅增加，要么说明这家公司是一个靠“烧钱”来维持成长的公司，要么说明公司当前的现金流出了问题。无论是前者还是后者，都是一个糟糕的信号，需要引起投资者足够的重视。