好公司的特点之四：公司依靠盈余就能够实现自身的可持续发展
公司存在的根本目的是盈利且产出源源不断的现金流。判断一家公司是否是一家好公司，就要看其盈利能力的强弱。值得投资的好公司盈利能力强，投入的资本少，产生的利润多，仅仅依靠盈余就能扩大再生产，进而产出更多的现金流。这些公司通常具有轻资产、负债率低、成本控制良好等特点。
第一节 轻资产公司
轻资产公司是指生产经营所用的资本较少，所依赖的固定资产较少。与其他公司相比，轻资产公司在单位时间内投入等量的资本，能够产出更多的利润。这类公司的主要资产是无形资产，包括品牌、专利技术、企业文化、管理制度、员工个人经验，以及与各相关方的资源整合能力等。优秀的轻资产公司具有稀缺性，其成功的路径较难复制，其提供的产品较难替代，因此其股价通常有优异的表现。
轻资产公司和重资产公司是两种完全不同的经营模式。商场如战场，轻资产公司是轻装上阵，在行军打仗中脚下生风，行动神速。而重资产公司就相当于拖着重重的壳，艰难前行。
重资产公司多出现在石油化工、有色金属、水利建设等行业内，机器、厂房、原材料投入较大，利润回报比刀片还薄，因此其股价很难保持长期的上涨走势。
现以2020年年报数据为样本，罗列6家公司的资产、利润情况（见表4-1）。
表4-1 6家公司的资产、利润情况表（数据来自2020年年报）
“固定资产/总资产”表示固定资产占总资产的比重。一般情况下，该比值越小越能说明公司是轻资产公司。如果一定要对该比值进行量化的话，那么，该比值小于10%的公司就可以划入轻资产公司的行列。
“固定资产/归属净利润”表示每产生1元的归属净利润需要投入的固定资产价值。该比值小，说明公司投入小，产出大。反之，则说明公司投入大，产出小。从表4-1可以看出，贵州茅台每产生1元的归属净利润需要投入固定资产价值为0.35元，而中国石化每产生1元的归属净利润则需要投入固定资产价值为17.90元。无论是该项数据，还是在具体的生产经营中，都说明了贵州茅台的盈利能力远远大于中国石化。长期来看，贵州茅台的投资价值高于中国石化。
有一种观点认为：买入PB小于1的公司具有较高的安全系数，就算公司进入破产清算程序，也不会损失投资本金。事实并非如此。单纯通过低PB买入股票，存在巨大的投资风险。公司存在的价值在于持续不断地产生现金流，一旦公司进入破产清算环节，意味着公司停止了盈利，公司也就失去了存在的价值。这时候，公司的固定资产同公司本身一样，变得一文不值。