A股早盘低开后震荡走高，以银行为首的权重板块强势上涨，拉动$上证指数(SH000001)$ 站稳3600点并向3700点发起进攻，但$创业板指(SZ399006)$ 走低，一度跳水跌近2%；随后题材股崛起，创业板指探底回升收复2700点，上证综指则在3650点附近强势震荡。截至收盘，上证综指涨1.58%报3646.88点；深证成指涨1.47%报12453.24点，均连收四阳。两市全天成交金额1.37万亿元人民币，上日成交金额为1.17万亿元。$中小板指(SZ399005)$ 收盘涨1.71%，创业板指收盘涨2.38%。万得全A指数收盘涨1.71%，万得全A指数（除金融，石油石化）收盘涨1.73%。盘面上，银行板块领涨申万一级行业指数；计算机、传媒、汽车、化工、纺织服装、房地产、采掘等板块也表现良好，涨幅居前；仅非银金融板块下跌。概念股普遍上扬，创投指数暴涨近7%，个股批量涨停；养老产业、次新股、生物疫苗、充电桩、人工智能、移动支付等指数涨幅均超3%。股指期货方面，沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约分别上涨0.85%、1.15%、1.02%。
一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰，今日第四根放量长阳。十一月三大风险——金融反腐、美联储加息预期、IPO重启预期全部落地。预期中的下跌并没有出现，当交易者处于牛市思维，利空落地反成利好，当下是上涨行情的赚钱效应扫平了大量利空。沪股通资金解套流出终于判断错误踏空，包括这轮行情前大多数分析师和市场声音亦判断失误。看空筹码的轻易抛出才令上行更加顺畅。接下来观察持有筹码者和场外资金的情绪：究竟筹码是握在看空者和看多者手里？比如券商连续三个交易日暴涨，筹码越来越多在看多者手里，资金消耗过量今日迎来震荡回调。银行的暴涨一度引来二八效应的恐慌，随后大盘股稳定，题材股继续炒作。
周末发酵最多的是IPO重启的消息，一度引起“意念盘”的恐慌。而随后取消新股申购预缴款的规定打消了市场对打新冲击资金面的担忧。前期曾讨论过，暂停IPO，不支持实体经济的股市反而是重大利空。而当股市的直接融资功能重新契合稳增长促改革政策方向，重启IPO是长期利好。短期影响市场今天给出了答案。金融反腐虽有短期冲击，随后亦被市场解读为利好。
接下来的风险点：SDR落地（无论成功与否）、美联储加息（已有充分预期，但中长期对资金面冲击尚待观察）、IPO资金冲击、大股东解禁、注册制推进、货币政策方向。
前期提到在利率持续下降，资金需要配置相应风险偏好的资产背景下，一旦股市赚钱效应出现，便可能重新出现去年年底的增量资金入市行情。改变的变量有债市一线楼市火爆、杠杆资金消灭、美联储加息预期资金外流等。今日放量再涨，筹码交换比上一交易日更充分，看空者套牢盘逐步消化，需谨慎，但未大到持仓者一致看好反而需要恐慌的时刻。IPO重启对债市和分级A的冲击明显。
分级A
分级A共8只收涨，3只收平，130只收跌。流动性好的品种中，唯有健康A收涨。避险情绪变成避A情绪，分级A交易者无论先验后验，继续精准判断行情。IPO重启打击固定收益价值，整体溢价密集出现、配对转换压制分级A价格。分级A遭遇双杀，高位震荡下行，持续三个月的单边上涨行情或已经反转。前期提到的市场担心行情反转上行成为现实，预期配对转换价值由正变负，配对价值部分从支撑到压制分级A价格。
前期提到如果“钱多”和“牛市未回来”的逻辑仍在，消灭高收益的资金会阻止分级A继续下跌。若其中的逻辑被证伪，叠加债市震荡，分级A单边行情或变得踌躇。
分级B
分级B全线大涨，共21只涨停。存量博弈格局判断已被赚钱效应引来的增量证伪，分级B趋势投资应该寻找好指数、高杠杆、低整体溢价率顺势而为。
牛市中分级B轮动套利方法如图所示，前提是在上涨行情中。没有条件做套利的投资者直接买高杠杆低整体溢价的品种，持有到行情反转收益最高，参与套利反而会降低收益。
前期提到若上行趋势成立，则关注流动性好、杠杆高、整体折价、B类溢价低的品种。如和净值非常贴近，又切合大健康、二胎等概念的医药B；重组转型、上海自贸区、京津冀轮番炒作、高杠杆折价的房地产B；活跃的创业板B、军工B等都是较好标的。抓好波段，高抛低吸为上策。
整体溢价较高的创业板B、国企改B、互联网B、金融B、房地产B、中小板B、创业股B、上证50B需要留意套利资金砸盘。
流动性好的分级A：全线下跌，IPO重启、配对转换双重打击，配置良机未到
流动性好的分级B：全线上涨，B类溢价、整体溢价密集出现，分级春暖花开