这是简单化的一个图，C是母基金，箭头指着的就是钱的流向。在没有增量资金和不考虑申购赎回费交易佣金（分级基金交易不需要印花税哦）的情况下，套利者和A、B进行着如图的博弈。在价格经常远离合理价和套利非实时（折价需要T+1溢价需要T+2日）的分级基金市场里，赚钱机会非常多。

回顾之前9大策略：
-----A类投资------
1、分级A类根据隐含收益率从高到低无脑轮动买（整体无>0.5%溢价的成交额高品种），收益率被买低了就换另一个，投资周期长点，适合风险偏好低、巨额资金的投资者。
2、A类筛选隐含收益率前30%，买A类折价且整体折价品种，等待折价套利者（买入AB合并成母基金赎回）帮你抬轿。整体折价消失后换一个。适合所有人。

1、2类策略现在随便找目标，先找到$房地产A(SZ150117)$  。今天收市A折价1.36%，整体折价0.2%。隐含收益率（集思录叫修正收益率）6.36%。6.36处于一个什么水平呢？

图不清楚，最右边的点就是现在的隐含收益率，处于近一年来中等水平（考虑到三次降息令收益率下降）。
横向比较，房地产A收益率在永续A类排在前列（现在的情况下前10排名,6.3%以上），算是现情况下可以配置的品种，这个收益率比银行多数理财产品收益率要高，而且流动性好太多。

同样是永续，为什么不买更高的中航军A，而买房地产A？（其实都可以买，这里只是举例）。中航军A是溢价的（集思录显示折价率为负），这样当它发生向下折算的时候A类持有者是要亏钱的，亦即A类隐含看跌期权价值为负。而房地产A是折价的，下折时A类持有者赚钱，A类隐含的看跌期权价值为正。这样看中航军A有可能被高估，而房地产A处于较合理估值。
-----------B类投资---------------
3、B类买临近上折，标的强势的品种。尤其注意临近上折，B类折价，整体也折价的送钱机会（日报里经常提示，最容易操作，收益风险比第二高）。
4、B类买新上市未封涨停的品种。有的基金公司为了规模会找人造溢价。此策略风险较高。（不大建议此类）
5、B类无脑买看好行业/宽基指数品种，远离整体溢价>1%品种

B类投资比较简单，收益风险也比较高，是咱们韭菜的天堂。
回顾8号我强烈推荐的$信息B(SZ150180)$  （其实7号盘中就应该写的，因为各种限制8号收盘才写出来）

4天收益32.64%，一年只需要抓到4次这样的机会就可以得到200%的恐怖收益！有这样的胆色和运气，就可以及早退出A股大赌局实现财务自由，再放一部分低风险投资$中国平安(SH601318)$  $招商银行(SH600036)$  或高收益A类，就可以删掉交易软件坐享其成了。

根据上述策略，当时为什么我会强烈建议买信息B呢？

回头看数据，在暴跌最后一天5月6号发现计算机（互联网）行业异动，引领市场强势反弹，到7号基本确定计算机王者归来，立刻寻找可投资标的。信息B当时距离上折只有10%左右，B溢价处于较低水平（因为A类是一年定存+3品种，溢价是常态），整体竟然还在折价，这就是之前常说的送钱机会了。
但是策略要灵活，当触发上折的5-13日整体溢价达到5%，本轮涨势出现疲态，这时就要果断卖出不参与上折。

当时还推荐了传媒B、互联网B、TMTB、创业板B等等无脑买入（策略5），收益非常强大，只有@zangyn 这种神操作才能接近。


为什么说临近上折有超额收益？
5-8~5-13，（临近上折）中证信息产业涨15.18%→信息B涨32.64%。
（未临近上折）中证移动互联涨17.37→互联网B涨31.21%。

样本有限，仅作演示例子。策略一定要根据实际情况灵活使用，除非不在意百分之几的收益。比如整体大幅溢价就不要参与上折，版块强势却整体折价就应该参与上折。
说回谁在赚谁的钱。B在这段强势上涨期间就会赚A持有者的钱。而正如下折体现A类看跌期权，上折是体现B隐含看涨期权的时候。上述约3%的超额收益就是B的看涨期权价值。在上折下折的隐含期权里，A可以看成买入看跌期权，卖出看涨期权，收取等于收益率的期权价差。B则卖出看跌期权，买入看涨期权，并支付等于收益率的期权价差。

---------套利策略--------------
6、溢价套利申购整体溢价>1%、标的牛逼的品种。T+1日分拆，T+2日还有整体溢价卖出。
7、申购新上市分级立即分拆卖出。一般都有送钱般的高溢价，风险是太多申购导致踩踏比如之前的中航军工
8、折价套利分别买入标的指数较强势的、整体折价的AB，当日合并，T+1日赎回，T+4日钱到账。牛市里这种策略套利收益风险比最高，无穷尽的送钱机会。
9、折价套利分别买入整体折价AB，再融券卖空前几位的权重股或相应指数ETF或期货或买入看跌期权或场外对赌，T+0日合并，T+1日赎回并平仓。此为机构套利专用，ALPHA收益不能更爽。当然，牛市对冲比较傻，震荡市对冲更好。

6、7溢价套利也比较简单，看强势、整体溢价高的品种。比如昨天（未收盘时的）国防分级、国泰TMT、军工分级。T日申购、T+1日分拆，T+2日分别卖出A、B，获取指数涨幅以及整体溢价收益。
例子参见去年7月的军工、11月的证券，那是一辈子难以见到几次的送钱机会。
另外最近的国泰TMT、国泰有色，难以想象0申购费的分级基金能有如此高的整体溢价。
比如国泰TMT

5-11申购10万元，5-12分拆44068份A和B，5-13收盘价卖出AB=116913元
2天收益率 = 16.9%
期间标的指数涨幅为3.53%
溢价部分收益率=5.53%（送的钱啊）



8、9折价套利是最低风险的投资策略之一。最近比较好套的是$新能车B(SZ150212)$  

如图，新能源车母基金近几天连续整体折价，而新能源车指数却屡创新高

因为新能源车指数包含有色、汽车、机械、计算机等行业，成分股比较杂，相关性较低，故指数波动相对较小。
这时分别买入新能车A，新能车B，当日合并，然后T+1日赎回。这样就能套取（比如今天）1.25-0.5=0.75%的低风险利润。所暴露的风险就是明天指数的涨跌。因为降息后普涨行情，暴露的风险反而带来更高的收益。
想要对冲指数风险，可以融券卖出权重股。新能车折价套利的弱点就是成分股太散，难以较好地对冲指数涨跌的风险。

另一种折价套利方法就是先持有A或B的底仓赚取波段收益，在尾盘整体折价时买入相应的B/A份额，合并赎回。


最后感谢$莱茵置业(SZ000558)$ $*ST美利(SZ000815)$ $华伍股份(SZ300095)$ $三泰控股(SZ002312)$ 在弱市中给我信心给我爱 $科大讯飞(SZ002230)$ 牢牢压着中小板指数给我痛苦给我恨