有一些极高分红或者回购的公司，不能只看资产负债率，因为一元营收可以创造超过一元的现金流，这就导致随着账上的钱越来越少，公司的资产负债率越来越高。美股麦当劳经过这么多年的回购，把自己搞成了一家资不抵债的公司，麦当劳的净资产是负的了，就是巨额回购造成的。