$胜华新材(SH603026)$ 当我们被各种成长赛道的高增长的需求打的鸡血满满的时候，其实有个事实是，产能的增长可以更快。

一、产能的增速可以远快于需求的增长速度：

根据高工锂电预测数据，预计2023-2025年，全球锂电池出货量或将分别为1,400、1,850、2,396 GWh，对 EMC 需求量或将分别为提高至35、45、57万吨。供给端：根据36氪、隆众资讯等数据，2023-2025年 EMC 产能或将分别达到76、91、95万吨/年。根据我们测算，由于行业新增产能较快，同时根据百川盈孚数据，截至2023年3月3日，EMC 价格已位于2018年以来的低位，为9750元/吨。

二、高速成长中，价格波动是必然，导致亏损也是必然：

有成本优势，和多元化产品的公司最终胜出。化工行业是周期很明显的行业。多元化产品和成本优势的公司波动性较小。

三、亏本的事情不会一直持续下去：

产品单一的企业，成本没有优势的企业，现金流不充裕的企业的产能退出竞争后，价格回到盈利区间是必然的。

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