（一粥一饼，足以饱腹）
我想大多数人会认为我说的是伪命题，凡是做投资的都喜欢盈利，哪有人会亏损也快乐的？
但其实，亏损确实也会快乐的。当你的亏损从多变少，并且亏损幅度低于自己的预期，而且也大幅跑赢指数的时候，那时候也会有一种淡淡的快乐。当然，当账户当年还是亏损的时候，整个人的信心是会比较差，消费上也会小心翼翼。但是，那时候也比较清心寡欲，只要亏损不大，并且向着好的方向发展，还是会有一种平静的快乐。
那么，盈利了就一定快乐吗？我觉得投资从亏损转为盈利的那一刻，真是最为快乐的。然后刚开始，盈利逐渐增长的时候，其实感觉也是不错的。这个时候，信心逐渐恢复，而且因为跟之前亏损时候的对比还比较鲜明，感觉自己进入了一种新状态。这个时候，因为对本年度盈利已经有一定信心，所以消费的欲望也会增加，会买一些之前有兴趣但因为亏损而压抑了的东西。而买的东西也会短暂提升心情。形成了短期的正反馈。
但随着盈利时间变长，人会变得对盈利习以为常。并且开始觉得有些不满足。这个时候如果盈利没有增长，或者不达预期，又或者不如别人，那么就会觉得不快乐，甚至有些沮丧。假如再遇上一轮调整，那么情绪就甚至会比较低落。你会发现，这个时候的状态甚至还不如亏损逐渐减少时候的状态。没错，这就是人性。
人快乐不快乐，很多时候是建立在预期上的。当你预期很低的时候，事情发展高于预期，你就会容易快乐。当你预期逐渐变高之后，事情虽然也在变好，但未必达到你的预期，所以你也很难快乐。
比如说，我们过去十多年的房价，在2021年之前，几乎每年都在上涨，于是大家对房子的期待都非常高，既想住更新更大的房子，又希望房子继续升值为自己带来更多财富。于是呢，大家对工作对收入的期待也变得非常高，因为只有这样，才能买更大的房子。所以，前面几年很多人把所有财产押注在房子上，并且贷了很大笔的贷款，一方面把期望押注在工作高收入上，另一方面同时押注在房地产继续上涨。但是，最近两年，很多人押注这两种期望，同时破灭了。于是，在房价下跌，面临断供的时候，很多人变得痛不欲生，但是当一切真的失去之后，整个人反而变得坦然了。
没错，这就是人性。因为失去一切之后，人生已经跌到了最低谷，这个时候虽然一无所有，但即使只是重新找到一份送外卖的工作，也是比之前要好了一些的，所以只要比原来更好，比之前痛不欲生的时候更好，人就会觉得快乐。
而股市，会把这种快乐和痛苦变得更频繁，更明显。特别是做短线交易的朋友，买贵了，套住了，割肉了，都会痛苦一大轮。赚到钱了，但是卖早了，赚少了，又会悔恨一大轮。如果这种事情每天都发生，我觉得生活就真的没法过了。所以价值投资还是痛苦相对来说最小的投资方法了。因为毕竟它的策略是基于投资的内在价值的，内在价值变化是缓慢的，所以判断是没那么频繁改变的，是可以在一段较长时间保持一个判断的。也没那么容易感到悔恨的，因为基于价值判断问心无愧，还是基本上能够自洽的。
打个比方，我的第一重仓是腾讯控股，最近腾讯涨的比较多，作为股东当然是高兴的。但难免也会担心股价会跌回去，但因为腾讯的业绩最近变得比较明朗，今年的业绩大概也能摸着个大概，也就是非国际准则利润1800-1900亿左右。对应这个业绩，只要市场不是大熊市，腾讯对应市盈率大概能够在20倍，再加上6千亿投资资产，那么腾讯今年内的合理市值大约4.5万亿RMB。这是心里有数。另外，因为腾讯现金流丰沛，并且管理层回馈股东意愿也比较强，所以即使股价跌下来，那么腾讯今年计划回购的1000亿也能够更好地运用。所以在这个位置上，腾讯并不会让人太纠结。反而是假如真的涨到5万亿附近之后，作出判断就会更加困难了。
而另一个例子，就是港股的医药，港股虽然恒生指数在今年以来已经有了非常不错的回报，达到14.7%，一下子超过了沪深300比较多。但港股医药板块今年以来依然是全市场表现最差的崽。恒生医疗保健指数今年以来是-15.2%，比恒生指数落后了接近30%，让医药投资人欲哭无泪。我除了本来第二大持仓就是港股的石药集团，石药今年以来还是-8.8%的收益外。我因为在上个周末听到美国生物安全法案修改的消息，把对药明康德和药明生物等企业的脱钩时间延后8年，于是觉得之前市场反应太悲观应该会修正一部分，于是在本周一集合竞价的时候拿着一笔占比1.5%的短期资金冲进去加仓恒生医疗ETF，结果妥妥的当了韭菜，大部分加仓买在0.395的山顶，小部分追加在0.39，结果一周下来，恒生医疗ETF大部分时间低于我的买入价。药明生物和药明康德在法案落地后继续大跌，恒生医疗ETF同样冲高回落，同时带动港股医药全体进入调整。
所以我这一周都处于有点焦虑的状态之中，结果到了周末打开账户对账，发觉总体市值却是继续上升的，今年的收益来到了15.9%，市值和累计盈利继续创了历史新高。从上个月4月23日账户今年以来收益开始转正，到现在还不够一个月，账户收益一下增加了那么多，心态也有些冲击。其实这已经有些近似牛市当中的涨法了，在港股医药萎靡的情况下总持仓依然涨了那么多……我应该好好想想怎么样的预期才是比较合理的预期。
从大周期来说，比如港股，恒指跌了4年，如果是进入新的上涨大周期，恒指最终能够回去3万点附近（上下5%）也是大概率的。虽然中间经历怎样的波折无法预料。暂时来说，我持仓的所有股票或者ETF都是处于低估区间，还没到纠结的时候。所以说，假如涨的太快、涨的太急，就会纠结，就会不快乐。不过这是必经的，也是投资必须付出的代价，别人赚钱付出时间和劳力，投资人必须付出精神上的消耗。我曾经试过避免这种纠结影响心情，而不去看盘，从而错过几次比较好的决策机会。
所以，真的有了好的盈利机遇时，其实不快乐才是正常的。不要追求一直爽，经常感到纠结才是投资的常态。快乐跟赚不赚钱无关，只跟你的预期有关。
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