kyzylong 的讨论

这位兄台的意思是，石药集团有一定的规模优势，固定成本变化不大，没被集采前边际收益是正的。但如果受集采的影响，哪么边际就会转负，从而更多的是影响到净利润。[笑]

规模小了，固定成本却无法减少，利润会受到影响。销售费用减少的是可变成本，无法改变固定成本。财务报表确实很有用，关键是谁解读。石药我也买了不少，但不代表心理脆弱，别人一评论就激动，这样真的有利于了解事实吗？

要看看毛利吧，毛利润中应该有很大一部分承担了其他成本。所以，恩必普的营收下降，对利润影响不会那么小。如果按30亿算，是顶格思维，集采后损失80%，算24亿损失。那么现在如果觉得价格还可以接受，我觉得就可以买了。至于创新药的收益和支出，先不计算。这个安全边际够厚。

恩必普是80亿，其中，注射液50亿，仅注射液的利润就达20亿。

举个例子：假如现在卖100，生产成本30，毛利70%。2019年卖300，线性计算，毛利在（300-30）/300=90%。实际现在的量比之前2019年大很多，现在的生产成本肯定比之前少很多，之前的成本可能在60，毛利240/300=80%。

有一点没有看懂，你说落地了最终对利润的影响在5~8亿，后面又说2026年如果集采恩必普，对利润的影响大约2~3亿，这两个数是什么关系呢？为什么不一样？

落地了估计会跌50%

那就具体估算出来影响大概多少，讨论一下咯

营收减少就是营收减少，什么承担了其他费用就是扯淡，你那么多莫须有的费用想象还需要财务报表干啥？集采减少了多少营收，同时也会节省销售费用，并且可以把恩必普团队裁员一部分，这样实际影响费用必然是比营收减少更少，而不是更多，是基本常识。

其他品种会有增长嘛，此消彼长之下总体减少2-3亿