最近的一年半，可以说是中国股票市场投资比较困难的时光。虽然说今年1-4月的市场不错，但是5月以来的大跌基本让利润回吐大部分甚至全部，处理不好甚至会亏损。
我总结了这两年投资成绩不太好的原因，除了市场确实不好之外，其实大部分是我自己的主动失误，下面总结一下自己这两年里面造成亏损的主要失误。
我总结了一下，主要有三次操作不当造成了自己的成绩不佳。
第一次，在2017年11月左右买入华南城，当时是2.1港元左右的价格，后来又加仓了一些，但价格都在2港元以上。后来，在2018年以1.52港元卖出了，以350左右换成了腾讯控股。这里的失误不是因为买入卖出的亏损，而是因为我买入华南城的时候对这个公司的调研不够深入，单单是看到了这个公司的隐性净资产非常多，市净率很低，市盈率也比较低，腾讯也是它的股东，而且腾讯买入华南城的价格在3港元以上，但是没意识到这个公司的现金流非常差，几乎只能靠发债来维持运营，导致负债率越来越高，现金流越来越紧张这个死循环，加上2018年强力去杠杆，华南城运营确实更加困难，而且看不到什么时候能够好转，而我却在买入之后才发现这些问题，只能说买入的时候太过草率。草率的原因就是因为2017年底市场的氛围比较火热，自己刚好又有不错的盈利，所以就变得草率大意，而投资失误往往就是发生在这种时刻。
第二个较大的失误是2018年5月没有减持西部水泥，当时西部水泥已经达到自己的目标价格，1.5-1.6港元，但当时觉得西部水泥的市盈率才7倍，似乎还很低，而且2018年业绩还有增长的空间，所以完全没有减持。实际上对于周期股，不能完全以市盈率去判断，特别是港股市场，而且水泥即使在2018年有增长空间，2019年之后的前景却不甚明朗，因为水泥价格已经在比较高的位置，国家有可能出面管制，而产能会否上升也不好判断。而我自己当时在西部水泥的仓位是比较重的，对于2018年这样的不确定性很高的年份，我居然有一个绝好的减持机会而没有好好把握，结果遇上黑天鹅，虽然西部水泥2018的业绩还是大幅增长，但是公司在派息上却大大减少，导致了2019年被资本抛弃，现在市盈率只有4倍，而2019年水泥价格确实引起了高层注意，现在提价变得困难，所以我只能选择在1.03港元-1.05港元区间减持部分，换成了腾讯控股和石药集团，因为石药跟腾讯也在低位，而且长期来说，石药跟腾讯的价值会更高，因为这两家是长期能够创造价值的企业。虽然西部水泥的卖出价格仍然能够盈利，我成本在0.8港元左右，但因为操作不当，盈利大幅减少。这个失误是因为自己没有按照纪律执行造成的，当投资标的进入目标价格范围的时候，无论如何应该进行部分的减持，因为那是当初自己在比较冷静的时候作出的评估，会比你在股价上升时候作出的评估更理性。
第三个失误就是在2019年4月份在同一个价格区间买入了太多的分众传媒，我买入的区间大概是6.8元左右。这个买入本来没有太大的问题，但是在同一区间同一时间买的太多，就属于投资失误。因为当时属于分众一季报公布之前，虽然已经知道利润下滑较多，但是营收的状况却仍然未知，当时也是市场处于比较热的时候，而自己认为分众是低估的，所以一次性超配了，因为觉得市场不会一下子差到哪里去，而且认为分众的一季度营收应该是还有增长的。但年报出来后，分众一季度营收下滑，并且股东大会的市场指引对于全年都很悲观，然后5月开始市场又进入大跌模式，双重利空之下分众股价自然一落千丈，当然我还是相信分众这家公司的质量，但是因为买入的时候太轻率，没有分开不同时段进行配置，导致了持有成本偏高，而且配置占比稍嫌过大，陷入了比较被动的局面，对于自己今年的投资成绩影响也比较大。现在的分众，暂时还看不到业绩反转的具体时刻，目前只能慢慢陪伴公司改善经营业绩。虽然我相信分众未来的价值会比之前更高，未来市值也会创新高。但对于投资者来说，这个操作显然是属于失误的，在确定性不强的情况下，一次过买入过多，导致自己陷入被动。刚好，这种情况也是发生在4月份市场氛围比较好以及指数比较高位的时候，所以说，市场越是好，越是热闹，人就会越轻率，就越容易犯错。
相信今年的投资仍然是比较困难的，作为投资者，只能尽量保持心态平稳，做好分析研究，尽量减少犯错。投资不可能不犯错，正如人生也一样，但谨慎一些，虽然可能赚少一点，但却能保证长期发展。对于长期投资者来说，想提升长期的投资业绩，减少犯错往往比努力去发现牛股更有效，尤其是要避免致命的错误。记得《三体—死神永生》中有一句：弱小和无知不是生存的障碍，傲慢才是。对于投资者来说，这真是至理名言啊。
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