【本文为卿若相曦原创，仅为个人日记，不构成任何投资建议】
上周复盘总结：
上周由于节奏问题错过了1月14日第一次回血的机会，之后日内高低点做T，把握的都较为到位，对于缩量和板块的判断准确率也较高。勉强合格。

盘面分析和看法：
一、趋势分析
1、目前从均线系统上就可以看出两个核心问题---周期和幅度。从5178来看，我们可以看出一个最大的问题，反弹周期越来越长，第一轮股灾4200的反弹只用了14天就从3373反弹到了4200.量能依然在一万七千亿左右。而2850反弹。在8000亿的成交量支撑下，用了整整81天！那么目前市场平均6000亿且不同上两次股灾，公募、私募还是散户仓位都比较重的情况下这一次反弹或者筑底周期要多久呢？因为任何反弹都需要硬性的换手和成交量作为支撑，这个是必然的。所以就算这里是底部，也会是周期3个月以上的底部。这也是为何目前增量资金极度缺乏不着急上车的原因。而另一方面幅度来看，不如以一个逻辑驳论作为参考，按照小级别反弹来说一浪是要比一浪高的，那么如果下周反弹，创业板会冲击2300，主板则是3050~3100。这个级别的反弹是否值得参与。是大资金在年前需要核心思考的问题。个人认为就算大资金参与也仅仅会布局小部分仓位。

2、市场情绪我们可以从以下几个方面看出一些端倪。首先从指数和大部分个股可以看出，除了1月14日最坚定的上午买入的资金外，在之后出现了上涨缩量，下跌放量的情况再加上1月14日日内反弹过度，导致获利盘了结意愿明确做多意愿不足。其次除了关键点位，比如2850，3000等都无法出现有效的放量，可以看出目前场内资金上涨了坚定的卖出一部分，下跌就买入一部分。谁都不敢全仓处于观望状态。所以目前观察市场强弱是否要加仓非常简单，只要看每一个支撑位或者压力位市场如何应对即可。个人建议是目前减仓要积极。快到压力位要提前减仓，不去搏。而加仓要慎重，对于支撑位二次确认才是加仓的，第一次观望为主。

3、之前也说过不论2850上方是否形成真的底部，这里也会有资金尝试去构筑这个底部。资金会尝试用时间换取空间的方法在这里构筑底部，消耗做空动能。所以目前是下跌中继的假底还是还是真的底部目前是无法确立的，而且一个真底部一定会有不少于两次的确认。真的底部是磨出来的不是探出来的。个人的看法是---底部已经不远了，虽然周五有企稳的现象，但是仍处于下跌放量，上涨缩量做多情绪不多的阶段，如果短期无法站稳3000，2850强力的引力作用会导致墨菲定律的形成。个人认为2700才会有明确的资金入场。这个驳论的反向就是年前出现7000亿的放量筑底。而个人认为下两周是不断刷新地量的行情。


4、目前行情低迷，主要在于市场出现了严重的分歧，这个从任何讨论群就可以看出，在去年最后一周大家是坚信16年是牛市的开端。而现在大家都担心出现7年大熊了。比如目前是处于一个牛熊切换的一个震荡阶段，还是开启全球大熊市甚至出现经济危机？国家转型一定成功，还是在熔断机制出现人造股灾体现管理层的不足后转向不顺利开始出现建国第二批失业潮，房地产等泡沫硬着陆。为何整个市场股灾3.0相对之前受伤，公募甚至都集体出现了1周内20%的总资产回撤。核心就是在于认为仍处于牛熊切换的震荡阶段，所以仓位整体较重的同时且认为每一轮10%的回调是补仓的机会。而事实上任何经历熊市的人都知道，熊市补仓是慎重的。


5、其实今天同事说的一句话给我触动特别大，大家都说大宗商品比如石油大跌对于我们这样的出口国是大利好，但是其实本质在于大家对于全球经济未来几年不看好，因为经济不好会不需要这么多的油也就是供求关系。这个才是最大的担心。所以石油大反弹是否能带领全球大宗商品走出L底摆脱下降周期才是关键。

二、板块方面：
1、从本周领涨板块1、游戏2、创蓝筹3、VR4、复牌重组股5、新能源汽车6、一带一路7、供给侧改革来看可以发现几个问题，首先对于16年确定性较大且市值低的题材股资金愿意去布局如一带一路。其次目前企稳抄底有余，做多意愿不足导致板块持续性较差。比如之前的供给侧改革板块中也可以看出来。由于股灾煤炭钢铁本身跌幅较少，导致反弹空间不足且由于目前存量资金优先只集中在龙一和龙二中。如果不能选对，则不如不布局。另一方面，目前存量资金中的机构出现了抱团取暖的现象如VR和新能源汽车。由于介入较深，资金投入大会有护盘出现。而从最先企稳反弹的创蓝筹--同花顺，掌趣科技可以发现，资金依然有限较为弱势。比如掌趣科技周五下午几十万手封板撤单被砸开。同花顺受均线压制回到了上一次中枢位，且勉强跟随大盘企稳。

2、个人认为这一次企稳后在注册制有进一步实质性消息前整体不会有多大的行情。毕竟还是存量资金的博弈。市场做多意愿也不强烈。这个阶段龙头板块和个股有50%就不错了。 所以个人建议宁可低吸或者不做，也不要追高那种涨幅已经超过40%的票。


三、资金方面：
1、板块上资金可以很明确的看出，本周资金流出在本周已经出现了短期的反转趋势，跌的越多资金流入的就越多。另一方面， 多杀多的恶性循环--公募防止赎回开始持续减仓--止损融资盘先杀【比如电广传媒，海王生物的急跌】---融资盘平仓出现【比如创业环保多次天量封跌停】---私募等机构平仓--【如光明乳业的巨量大单扔出】开始减少。每一轮日内大跌可以发现大部分个股已经出现了有序的承接盘。短期无量空杀的担忧可以解除了。

2、股灾1.0消灭了高风险高杠杆人群，股灾2.0重创了中产阶级。股灾3.0则重伤了散户和机构。我记得很清楚，在2.0的时候包括我几乎整个雪球都是号召大家帮助国家一起救市的。而这一次3.0呢？我看到的更多的是大家对于国家的失望甚至绝望。而这个时候大家再问一个自己的问题在今年之前，大家是否坚信国家一定会在政府强权自上而下的成功转型。而现在呢？我是很反对大跌就看空的，只是这一次的情绪面是必须反应到操作即本轮制度会比以往的时间更长。


3、个人认为在4月之前，市场会给予流动性较好的个股一定的溢价。是最值得参与的大板块。导致这部分个股空间会比其他个股弹性更好更值得参与。因为只有这样的股机构才可以从容的几千万出货。否则会出现没有对手盘的情况。比如个人关注的海王生物拉买卖1~买卖10基本1毛5的差价都至少需要250万左右。成交量也5亿左右。而几乎市值的新华医疗同样差价则仅仅80万左右。成交量仅仅1个亿。个人认为则也许就是新华医疗周五破位的原因之一。同样的还有华润万东，台海核电这样流动性太差的个股会被目前存量的活跃资金远离。


四、增量资金在哪里？
1、在从11月市场初步企稳以后企业定增开始恢复，对于已经开始的部分个股将直接出现需要补仓的情况将进一步增加资金的压力。而对于近期要发行的企业，如东航，浪潮信息，华夏幸福等这样9折的定增除非自发降价否则会出现无人认购的情况，因为在二级市场可以买到更低的筹码我又何必依靠定增呢？最近东航，华夏幸福，浪潮信息等也出现了补跌且已经跌破了1月18日其他个股筑底的为主。

2、由于本周的暴跌，不仅急速降低了散户的资金另一方面本轮的人造股灾造成的暴跌将进一步考验散户对于政府公信力的质疑进一步导致散户资金的离场。短期无法修复。

3、年前市场的成交量将持续的低迷。新增量资金何时出现是未来市场第一轮反弹的重中之重。为何我在去年年底就很坚定得说出量能会持续低迷维持在7000亿以下。核心在于目前增量资金在熔断机制的样板效应下对于注册制有了担忧，因为注册制直接关系到了市场未来的方向。另一方面增量资金方面不论是明确入市的养老金还是可能入市的新险资和理财金以及平民目前还缺乏政策的引导和动能。所以目前哪怕在1月底开启反弹量能也只会短暂的出现而不可能持续。所以一些人一直等待的补量最多只可能在个股上出现，指数上市不可能的。

盘面判断与策略：
目前市场大V，哪怕经济学家，分析师都认为16年就是震荡，不好做。说什么结构性牛市。其实这一句话反过来说就是16年不看好我也不知道怎么做是迷茫的。而国信策略会上各行业的分析师推荐的也本行业中重组并购的标的，从侧面来看代表并不看好本行业今年的表现。所以可以确定---今年将会是难做的一年，将巨幅震荡。取消杠杆降低本金投入加大风控是重点。


个人认为今年的市场将是一个风险偏好极具降低的一年。导致机构减少并集中成长股和题材股等小盘股的配置加大对于二线蓝筹和稀缺表地大蓝筹如金融的配置。会是部分未兑现业绩的成长股的噩梦。因为目前新兴行业大部分个股高估值甚至已经反映出了业绩兑现后的市值。而目前的经济冷冬期死的最早的也将是他们。且私募等机构会开始降低预期收益并反映至操作上----开始主打游击战不持股，且对比以往一倍的目标价。可能1个月内完成30~50%幅度就直接撤退毫不留恋。板块的轮动会加快。所以个人认为，今年争取跑赢指数的方法有2个，1个是抓住了确定性的行情就直接重仓并及时止盈等待下一次机会及收紧拳头保证一拳毙命。只做确定性行情。要不直接空仓不做，要有所放弃。且题材也需要寻找类似无人机虚拟现实这样的可拓展的新兴行业【比如无人机可以运用于军工，摄影，物流等多个领域】一个深入研究好二线蓝筹基本面，建立30只股票池。长线持有并把握趋势做确定性的T，不挪仓。不满仓。只追求安全的个股成长确定性收益。另一方面对于蓝筹股目前机构普遍看空且配置较少。但是在经济冷冬期反而行业龙头更容易活下来。而题材股也将相对去年低迷很多。而市场也会在这个转变下完成由散户主导到机构主导的第一阶段。个人认为拿住100~300亿左右市值的优质白马股将完美的跑赢今年的指数。个人所说的新二八行情将成为16年全年行情。


操作策略方面：
虽然主板仍在下降通道，但目前创业板已经走出底部了，虽然个人依然坚持现在不是年内最低点的观点。但是目前存量资金继续杀跌也不现实，短期也有了一个足够的跌幅。至少目前继续急速下跌的可能已不大。除非现在上证50的标的出现补跌，
个人认为年前就是一个缩量窄幅震荡。在年前最后一周尝试冲击3100的行情。


至少市场目前是可以日常做T能操作了。而且银行保险目前已经初步完成补跌。个人认为下周继续震荡个股分化的格局。第一周完成缩量站稳3000第二周冲击3100。而这一次企稳后整体不会有多大的行情。毕竟还是存量资金的博弈。所以这个阶段龙头板块和个股有50%就可以了。 所以宁可低吸或者不做，也不要追高那种涨幅已经超过20%的票。等待两会明确方向部分个股还会继续阴跌。目前个人看好工业4.0众业达以及大宗商品超跌反弹云南铜业，新潮实业【石油】以及复牌重组里的共达电声以及大连友谊和春晚红包行情--手机支付的东信和平。并且关注本轮世界寒潮农产品方面的异动，比如化肥。是有资金提前布局启动还是等农产品涨价开始为信号。来判断市场情绪强弱。目前资金最愿意布局的就是两会超预期行情，个人认为就是国改，一带一路在于资金有限盘子过大。而中铁二局跌幅不多涨幅已经不小。

我经常问自己，换位思考。比如今天如果我空仓，我是否愿意进场抄底并且可以得到利润。个人建议是目前减仓要积极。快到压力位要提前减仓，不去搏。而加仓要慎重，对于支撑位二次确认才是加仓的，第一次观望为主。目前只适合3+2,3成仓位持有，2成仓位做T。日内最高不可超过6.5成。 

4月前板块机会在哪里：
1、【优先关注】大健康作为进攻板块，将会在12月休整后1月开始启动。适合作为短期防御股。如华润万东，东富龙，新华医疗。


2、注册制的推行一定会让市场更注重个股的质地和其稀缺性，不论是深港通选择的中药，还是本周部分子行业龙头走出了自己的独立行情都可以看出市场的喜好在变动。那么下一个板块将会是百年老字号和子行业龙头。如全聚德，华兰生物，中集集团，烟台冰轮，众业达，奥飞动漫。

3、军工，尤其军民融合个人认为将是2月的强题材之一。如中国卫星、抚顺特钢、风帆股份。

4、对于了解大宗商品行情的个人建议布局对应标的。目前可以基本确定，大宗商品最迟将在明年完成筑底，比如石油，有色金属，煤炭等。但是这里需要时时关注期货的变化以及市场的行情。所以只适合有经验的人做波段行情。国际实业、云南铜业。株冶集团。

5、【优先关注】一带一路，个人看好2月底与国改板块出现共振相对国内环境，出口尤其技术出口确定性更高且题材更稀缺也符合国家转型。西部建设、青松建化、中工国际

6、【优先关注】一季报预增+不减持。这一方面是3月之前确定性最大的板块，但是需要深入挖掘。目前飞乐音响已经成为龙头，注意关注。个人建议关注，台海核电，海王生物
长期个人还看好智慧城市，如达实智能。体育+彩票，中体产业，东港股份。

7、众业达。
1、与工业4.0其他设备商不同。他做分销的，无需像设备商那样担心产品问题。也就是卖东西的比做东西的好。而且目前国内说是布局工业4.0其实严格说很多仅仅勉强达到了1.5的水平，哪怕海尔，格力这样的龙头也仅仅是勉强碰一下而已。但是众业达则是分销商，谁的产品好我买谁的，也就是卖东西的比做东西的好。

2、目前在从分销商转型综合运营服务商并且不论收购工控网还是开启了滴滴模式的工控速派网。初步转型成功仅仅1个月试运行就到了4000万客户量，维修运营市场这个市场是比分销市场大10倍不止的。而且电气设备出故障极其频繁，就算不坏，平均5~7年的寿命和目前的工业升级更替也很快。如果成功，估值就要重新计算。不再适用原有的估值模式。而且他是历史悠久的行业龙头。其实它是最受益与工业4.0的，就像为何京东，马云估值比联想，小米高？

3、目前定增新布局的新能源充电桩只属于锦上添花，而且未来的3年是国家政策主导的充电站市场。分一杯羹还是很容易的。不论是政府合作还是技术只能说还需要验证。但是至少是企业另一方面的尝试，利用分销专业性以及收购企业整合资源增加利润。

4、市场上来看，作为2850最早一批翻倍股，本身不大的市值，股性也相对活跃。同时具有一定的标的稀缺性，如果转型成功，它就是电气领域的京东。市值200亿打底。


鹏罗万象：
一、对于板块模块化的思考：
个人认为，目前除了已经成熟的板块化以外，模块化将是另一个升级的体系。即对于一类短期趋势找出共性并划分。
1、做了一个功课，对比8月26日【2850当日】股价还低的个股截止现在达到了1242家之多。跌幅最大的深康佳A已经达到了70%。这里就出现了一个板块化的机会---寻找短期超跌股。而设定几个加分项---融资盘短期急跌的，标的稀缺等。我目前布局的电广传媒，海王生物，云南铜业，鲁信创投、烟台冰轮都是如此。目前来看市场最强势的是上海钢联，同花顺，银之杰这一批股。他们的共同点也在于。最早一批翻倍的也是最早进入回调的。而接着这一波大跌加快了回调的速率。所以获得了市场资金的认可。

2、上一次股灾，影像最深刻的不是次新股，而是当时复牌正好经历股灾的重组股。星河生物虽然重组标的差仅仅由于盘子小，从12元涨到了32.而新妖股潜能恒信更是引爆眼球。主要在于复牌由于市场情绪不足，市场热点也不集中于此。导致利好没有充分的消化，等到市场情绪企稳，就会出现短期的大幅度反弹。另一方面相对其他个股。此类个股跨行重组甚至借壳。预期出现了根本性变化，基本面发生了反转。一定会出现两拨行情【对于重组后的新估值---业绩是否超预期的二次估值】而这一类有几个值得注意：青岛金王【她经济】，天舟文化【游戏+早教+文化】，共达电声【传媒公司借壳】，奥特佳【服装转型汽车部件】，广汇汽车【借壳成为汽车经销公司】，金刚玻璃【布局VR】康耐特【布局银行卡增值】大连友谊【借壳成为互联网金融公司】
而本周推荐的招商蛇口也为此类：
第一。蛇口本身的估值和能力至少开盘价是合理的。
第二。新城控股和长航凤凰破发给他了错误的示范这个示范本身不理性。
第三 他出来的时机不对。这方面可以参考股灾时那一批复牌的重组股，比如星河生物。现在不也是股灾3.0么。
第四，目前还有一定的业绩提升空间比如问了一下家人，招商目前在拆迁前海旧地又多一批收入，相对其他地方政府卖地收入降低。深圳影响较少。

3、另一方面从历史反弹行情可以看出是分阶段的，比如先是次新股等白马股完了题材股最后绩优蓝筹股。

4、找出单方面异动的个股并关注，如青松建化上海私募扎堆，短期涨幅达到了20%以上且目前仍未离场。再比如宁波中百是目前徐翔被抓股的龙头主力在11月02翘班仅仅一笔单就是6个亿15.13是他的底仓而目前14.22。流动筹码已经不多。值得注意。 另一方面珠江实业和抚顺特钢也需要格外注意，大资金在股灾介入且仍没有动作，那么一周后一定会继续拉升。而且本身质地和题材在这里。


二、雪球，讨论群分析：
其实本身这样的一个社交群体就是一个可分析的媒介，比如几乎所有大威都说可以抄底的时候，那么这个时候肯定不是底，而部分唱空部分唱多是反而是震荡。如果大跌雪球冷清，就代表大家仓位普遍偏重。那么这样的跌幅会加速，而大跌大家很活跃，反而值得抄底。其次关键点位时，尤其抄底时你要看坚定的看多者看空或者有余了再抄底，而不是大隐无言等唱空者唱多进场。

三、本轮大跌后的思考：
个人认为尝试大跌原因是非常有必要的，而不是部分人士所说的没有意义，因为核心在于只有短期市场对于这些问题反映充分以后，中期趋势依靠政策修复以后，才有能力出现反弹。本轮大跌主要是由于以下几点：1、人民币贬值速度的超预期【方向是央行主导的这个可以明确，只是忽略了由此导致的市场对于这样的无风险套利和热钱出逃的问题】所以今年人民币贬值到7是可以确定的2、管理层盲目自信借鉴的熔断机制。哪怕游戏都知道，对于新的功能没有检测完毕都要先在测试服验证好以后再投入到正式服中。也导致政府公信力进一步缺失。3、对于1月8日解禁的担忧。因为事后可以看出，本轮反弹最高的板块，不是有安全边际的大蓝筹甚至二线蓝筹，因为他们需要的资金更多，估值也更确定。而是新能源汽车，虚拟现实这样的题材板块。自然有更高的解禁预期，反而要求政治正确的国企不仅不会减持，甚至会增持保证政策上的正确。4、经济的加速下行，全球股市出现双顶。国内转型成功从句号缓慢转为问号。全球或国内经济看空已经很几年了，但是核心在于目前国家自上而下的的转型仅仅从目前来看并不成功，甚至是失败的，比如国企证券化国企混改，依旧坚持绝对领导，导致市场不认可。虚拟经济股市支持实体经济--股灾1.0消灭了高风险高杠杆人群，股灾2.0重创了中产阶级。股灾3.0则重伤了散户。PPP模式---进一步加剧了地方政府的负担还没有捞到百姓的好。
这些汇集到一个答案--资金对于16年的预期变了，出现了情绪滑坡。那么目前股市的核心在于本周的大跌是否已经反映出来了？因为熔断不是大跌的根本原因。而仅仅是加速了而已。而我个人的观点是：指数还差点，但是创业板为首的个股依然没有。

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【个人简介】
卿若相曦：90后股痴一枚，入市半年有余，相信勤能补拙，每日研究股票超过10小时。坚持每日复盘以及个股和趋势的研究。目前在寻找明年辽宁地区尤其大连私募的工作机会。
风格：有极强的学习能力和适应能力，心态开朗豁达。擅长多种知识的融合以及趋势、板块的前瞻和市场情绪分析。
格言：他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场投资游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开。