如果说成熟的投资者有什么共性，那么独立思考一定是每一位成熟投资者的共性。下面整篇文章都是自己独立思考的结果，不一定都对，望点评，哈哈哈。
这个世界上成功的价值投资者似乎都有一个特征，那就是健康、快乐、长寿。这里价值投资定义指的是用五毛钱的价格买价值一元的东西，无论这个1元是现在值1元，还是经过分析后认为以后这个东西值1元。
成功的价值投资者为什么快乐长寿？做价投好几年了，以下是我自己的看法。
1. 首先，价值投资者都是谨慎乐观主义者。因为购买的是有价值的东西，而不是做空，整个人的思维模式和价值观都是偏乐观的。因为好的总是少的，如果没有这种乐观精神，很容易在看到几百上千家公司令人昏昏欲睡的财报就痛苦的下结论，A股没有好公司，中国经济不行了之类的话，然后草草放弃了。从而导致自己的人生与伟大的公司失之交臂，如果不幸的话，甚至过上不如意的生活。
而乐观的人，可以在人生事业工作生活中遇到巨大困难的时候做到多看一二，每天多看一二的话，好运就会悄然到来，所获得的满意结果会让人会更加乐观。是的，我觉得乐观和悲观也是遵循反身性，所以希望唐书房里面的朋友们能过上良性循环的乐观生活。
还有一点就是价值投资者都是谨慎乐观主义者。谨慎里面参杂着理性的因素。只有乐观，没有理性，那将会是非常大的灾难。盲目乐观的后果就是自负自大，忽略投资以及人生中各种各样的潜在危险，那将会造成致命的、不可逆的危害。
叔本华在《人生的智慧》里面写到：乐观和美貌能让你更幸福。你是希望和一个每天乐观、心情好的人一起生活还是和一个整天闷闷不乐的人一起生活呢？是心情好的人健康快乐长寿还是悲观的人长寿呢？
下面这幅图，这是2022年伯克希尔哈撒韦股东大会巴老放的一张图，不同的思维模式，不同的角度，导致两个人看同一个东西看到的是不一样的东西。
同理，面对黑暗，悲观者只能看到无尽的黑雾，而乐观者才能看透黑雾中的那一缕阳光。
查理芒格的一句话让我印象深刻，他说：纵观人类，有两件事是愚蠢至极的。一个是嫉妒，另一个是悲观。这句话是芒格将反过来想的思维模式发挥到极致从而得出的人生哲理。这句话值得我们每一个人用一生去学习并练习。
2. 第二点就是价值投资者永远都是在能力圈范围内进行理性的比较。价值投资与其说是价值投资，还不如说是比较投资。永远在自己看得懂的领域进行比较。这里的比较不仅仅是投资上的比较，而且是生活中各种事情的比较。他们知道自己的能力范围，所以他们不越界，自然不会犯巨大的错误。因为他们经常进行比较，选择真的比努力重要（因为无论做什么，努力是本分），他们通常可以比较出一条前景广阔的道路，更有利于人生的快乐成长。
3. 成熟的投资者是没有成本概念的，他们永远把未来（推理过后）和现在进行比较。这样就能忽略人生的各种沉没成本。例如，从不如意的婚姻中及时止损。在一件错误的事情上付出很多精力和金钱，及时制止，而不是心存侥幸或者被坚持就是胜利等诸如此类的口号来麻木自己。成本是为达到一种目的而放弃另一种目的所牺牲的经济价值，换句话说，成本是有价值的。而沉没成本是无法收回来的，沉没成本是需要经过分析后决定是否继续投入从而尽可能的转变为成本。成熟的投资者永远会把未来和现在进行比较，自然不会受困于（过度重视）已经投入的时间、精力、金钱等成本。避免在错误的道路上越走越远。
4.投资时间灵活自由，不用整日精神紧张的盯盘。推测资产未来价值的投资者和试图预测其他“傻子”下一步行为的“投资者”的日常生活有很大不同。后者需要每天被锁死在K线前面，身心压力会很大。我不是不认为这种盈利模式赚不到钱。只是要想通过预测短期走势做成功的，牺牲了生活，而且这种强度不能坚持很久。而投资者可以一边惬意的生活，还有很多时间进行思考未来的大趋势，思考自己所持有的标的有什么没有想到的潜在不足。
5.最后一点就是成功的价值投资者当然都是挺富有的，哈哈哈哈。富裕的人注意锻炼当然长寿啦。而且他们知道复利的威力，更加注意生活规律了。
在唐书房的几点收获：
1. 我觉得唐师给我最大的帮助不是投资，而是他教会了我阅读的意义。我之前有一段时间很迷茫，而且对很多东西没有自己的看法。但其实我想知道的，书里都有答案，那都是前人走过的脚步。如果我们不去阅读，那和其他动物有什么区别（虽然人类（人性）进化得其实不怎么样）。人类之所以为人类，在地球上目前处于暂时处于统治地位（如果我们不善待动植物，那就是被统治），就是因为下一代在上一点的基础上演化下去，而不是每一代都归零。而书本，起到承载着各种知识的作用，我只需要拿来翻阅，就足够了。至于阅读技巧，就像唐师说的，最重要的是拿起来，反复看，直到看懂，完毕。
拿起来，慢慢发现自己这大半年也看了好几十本了，同时也开了公众号“铭研札记”写了几十篇读书笔记。
（ps:可恶，家里竟然找不到红皮手财了，难道又要给老唐送钱了吗？）
2. 我觉得或许会有人说唐老师的选股让人昏昏欲睡。但我想说，投资很简单，但不容易。多读商业史，了解发达国家不同类型企业的成长历程，兴衰成败，读完之后我才发现基业长青的企业是如此的艰难，如此的稀少。投资是很不容易的，是需要做很多研究工作的。很多人在投资上都很迷茫（包括我）。所幸的是我们有引路人。我只想说因为唐老师的无私分享和思考，真的是让我们少交了好多学费。感谢您，老师！
3. 真知行不难。以前我认为读万卷书，行万里路。原来并不是这样的。读书其实就是替代了行路，读得多了，清楚的知道前人所犯的严重错误，然后就学芒格先生，不去那里就行了（不那么做就行了）。而读书我觉得比行走更能获得真知，因为行走未必能接触到那么多的人和物（毕竟绝大部分人都有自己的朋友圈和活动范围（某一城市））。所谓知道许多道理，但过不好这一生。我觉得是错误的。正如唐师所说，你知道从10楼跳下去会摔死，所以给你一千万也不会去做，这就是真知。知行不合一，其实就不是真知。投资也是一样，但凡让人觉得似懂非懂的企业，其实都不值得投，最多也只是极小仓位介入，但小仓位对改变我们的人生有帮助吗？（对获得投资经验或许有帮助）
4. 走正道可以赚大钱。反过来想，很多年前网上流行一句话，说赚大钱的事情都写在刑法里了。当时的我，懵懂无知，还深以为然。但自从做了投资，阅读了各种名人传记，发现他们并没有走邪恶的道路，而获得的财富是走“捷径”的人的数万倍。我很赞同唐师说的一句话：“我们的文化体系里，比较倾向于宣扬安贫乐道。宣扬好人都不求回报，坏人才大把捞钱。这种倾向有意无意地暗示人们，要想吃香的喝辣的，必须走歪门邪道干坏事。但事实上做好人、走正道，大部分时间都比做坏人、捞偏门赚的更多。因为好人和好事都有复利效应，都可以持续梭哈。我认为，只有全社会敢于大胆宣扬好人赚大钱，好人也敢于承认自己做好事的同时，也在暴富中。这样的榜样，才是对抗歪门邪道的底层工具。”
而且，走正道，他远没有那么拥挤。竞争不怎么激烈，更容易让人成功。我们所需的就是日拱一卒以及多看一二就可以了。
5. 人生需要做自己感兴趣的事。我觉得应该有很多人小时候被灌输一种理念，就是要吃苦学习，吃苦工作。其实这也没错，我愈发觉得生命力的旺盛在于努力拼搏。但如果做自己不喜欢的事情大概率会不开心，很痛苦，所以做得不持久。而持久是成功的必备条件，毕竟人生是一场马拉松。最佳的情况是做自己喜欢的事情，并能从中收获财富，我觉得这是世界上最美妙的事情，没有之一。但现在有两种情况，一种是认为自己没有喜欢的事情，面对这种情况，唐师是这么说的：
人，怎么可能没有长处呢？大部分人只是不去找自己的长处，也不愿意花时间罢了，或者说妄图啥也不做，等出来个长处。这当然是不现实的。也正因为此，世上大部分人才会庸庸碌碌、糊里糊涂地混一生。
只要你真的有热爱，你就不可能没有长处。我举个夸张的例子，你说你就爱吃，那也可以研究各地饮食来源，味道特色，然后亲自品尝，总结特点，甚至提出改进——这不就是舌尖上的中国咩？
你要说你就是爱睡觉，那你可以思考怎么睡，才能睡的舒服，睡的香甜，什么样的床垫、床单、被套、灯光更适合睡觉，你可以成为这些商品的专家和点评员，并依赖自己认真的研究和点评成为行业专家甚至巨头。
你说你就喜欢刷剧，你也可以花时间大量刷剧，总结优劣，分享，指出不同电视剧的优点和缺点，甚至帮助补写更合理的结局，乃至自己写一本剧本出来。
你说你喜欢打游戏，喜欢逛街，喜欢购物，喜欢看美女……都没有问题，只要你花时间，花心思，每个爱好都能成为长处。
只有一种情况，你才会没有长处：你什么都不做，什么都不想，或者东一榔头西一棒子，然后坐等自己身上自动冒出来一个长处，那确实不容易，除了你正在看毛片的时候（笑脸）。
第二种情况是，找到了自己喜欢的，但却担心做不成功，不敢去做。但唐师的一句话点醒了我，我也特别喜欢这首诗：
送你半首苏词，感染一点人生豪迈气息：
且趁闲身未老，尽放我、些子疏狂。百年里，浑教是醉，三万六千场。
思量。能几许，忧愁风雨，一半相妨，又何须，抵死说短论长。幸对清风皓月，苔茵展、云幕高张。江南好，千钟美酒，一曲满庭芳。
况且有兴趣、有激情的事情，败了又何妨？败了不过是鲍鱼换鲤鱼，又不是要饿死。就没想过，次奥，这次全力以赴，一定要赢，也不枉兄弟我人世间走一回！
最后我想通过推理来解释为什么做喜欢的事能增加成功概率。大家都知道，成功=付出的时间*单位时间内的效率。（运气层面的不考虑，毕竟巴老说宏观是我们必须接受的，微观才是我们有所作为的）。
两个智商（灵感）差不多的人，A做喜欢的事，自然A每天起床就立刻做这件事，A做喜欢的事不容易感到疲倦，因为是A喜欢的，所以A自然在他一天内为喜欢的事付出的时间比较多，假设为11个小时。B做的是不那么喜欢的事，自然B排斥为这件事进行“加班”，所以B为这件事每天付出的时间是8-9个小时。
第二点，大家都知道，心理学上有个叫做”心流”的概念，指的是一个人做一件事时全身心的投入，忽略了外在的一切事物（声音、时间等等）。举个最典型的例子，在《巴菲特传》中，苏珊说巴菲特在家里的书房一做就是半天，经常叫他吃饭帮忙巴菲特都听不见。心流是效率和灵感的源泉。A做自己喜欢的事，所以更容易进入心流状态，B更难进入心流状态。所以A单位时间内的生产效率远远大于B。
综上所述，A时间付出比B多，效率比B高，就像戴维斯双击，效果是很恐怖的。
原来，做喜欢的事也能获得财富，获得成功的！
未来的规划：
短期规划：1.财报所有知识都得掌握，会计是商业世界的语言。凡是涉及会计的知识，我不会找任何借口，统统不肯放过。必须反复看，结合财报实践学习。每个公司需要重点关注的财务指标都不一样，要结合生意去看。
长期规划：争取每年找到并研究透一家值得投资的企业。价值投资其实就1个变量，那就是企业的未来现金流的估计。这件事没有捷径，没有几个固定模型或者指标。所以这是我们终生需要做的事（唐师说要意识到投资是终生的事，把股票换成货币基金、类现金资产也是一种投资）。有时候我看到书房里的朋友无从下手（我偶尔也是），或者觉得太难了。我觉得很大原因是因为把视野变窄了。关于这点，唐师是这么说的：难又如何。1年1家不行的话，那就2年一家，再不者或者3-5年一家。书房里的朋友应该都了解伟大企业的长期利润再投资能力（企鹅、苹果嘿嘿）。如果2年能研究透1家，以合理估值买入的话，那真的是会改变人生的。2年看起来很长，对于人生其实是很短的。而且在我研究过程中发现，有些企业会越看越兴奋，几个小时就能做出买入决定（当然这个时候就需要努力抑制兴奋，并想尽一切可能找出这家公司的所有缺陷以及潜在竞争对手等，不过最后会发现，这些清晰易懂，管理层很棒的企业大概率能带来不错的收益，不过这有点依赖运气）。所以说2年1家只是提醒自己要日拱一卒。
关于日拱一卒的真知以及必要性认识：
贝索斯说，亚马逊是世界上经历失败最好的地方。发明和失败是不可分割的硬币两面。要发明必须试验，如果知道一件事物确定成功就不需要试验。一些公司愿意发明，但不愿意失败。真正的超额收益经常来自于反传统智慧，而传统智慧往往代表正确。对于10%的成功概率、100倍的回报，做企业、做产品的人应当勇于参与博弈、接受90%的失败概率。亚马逊的主要产品都是勇敢冒险、大胆下注的产物。
其实创业者和投资者都是概率和赔率的产物。
从投资者来说分两派，一派是以巴芒、老唐为代表的重概率（确定性）、轻赔率。另一派是以《随机漫步的傻瓜》作者塔勒布为代表的重赔率，轻概率（通过买入看跌期权，每年亏期权费，赌坏事发生一次赚几十倍）还有同时分散持有三十只左右困境反转（基于基本面）的企业，搏其中几只能成功反转翻十倍。两者没有说孰优孰劣，能持续赚钱都可以。
但我想说创业者其实都是重赔率，轻概率。创业的成功率很低，但赔率极高，这样算下来期望值就很高。这和投资者是截然相反的。等等，是不是发现哪里不对。市场参与者是重赔率，轻概率，毕竟七亏二平一赚不是说说而已，是真实数据。那么我们凭什么在这残酷的资本市场成为那10%呢。我想应该是日拱一卒，不断提升自己对企业未来判断的概率，同时适度分散3到5个，尊重不可测事件，这样才能让概率发挥其应有的作用，真正成为巴芒一派的人。
但我想说的是，人的一生中总有那么几次高概率、高赔率的机会，也就是芒格《穷查理宝典》所说的人生总有几次稀有宝贵机会，这时候你要识别出来并重仓参与。要有知识储备，才能看得见机会。
（嘿嘿，老唐精装版给的书签我就不当书签）
我把投研分为学习、阅读、思考。
学习指的是硬核知识的学习，比如会计知识、行业、产品相关知识。我发现学习放在早上比较好，因为刚睡醒精神比较好。
阅读指的是阅读财报，各种书籍，创始人历程，访谈等等。我觉得阅读的习惯是真的可以培养的，阅读的多真如唐师所言是一种享受。我觉得阅读放在下午和晚上比较好。
思考是加工厂，提高产品附加值的。这是最重要的。思考是随时随地的，因为是发散性的，开车，散步，蹲坑，都适合进行思考。
关于分析公司的框架（其实投资做到后面发现并没有什么固定框架，只能说来个清单检查）：
一、唐师说的那4点我觉得就挺好。
1.公司靠卖什么赚钱。
2.为什么客户选你，不选其他厂家。
3.为什么其他竞争对手不这么做，制约他们像你这么做的因素是什么。
4.给你10000个亿，能击溃他吗？需要怎么做。
二、波特五力。《竞争战略》这本书值得反复看。
三、其他分析框架：知道企业是怎么运转的。你是这个公司的销售人员，给你去卖你知道怎么卖。你是董事长，最关注企业运营的哪几个方面（不能太多）。
愿景：
说完计划，说说愿景哈。
按照复利原则，73年的唐师，人生才刚开始。希望有待一日，唐先生或书房里有人出现在福布斯榜（人嘛，偶尔还是要为梦想窒息的，贾老板请原谅我嘿嘿）上，如果其中有人接受媒体采访，我们会说：我的财富由来是来自一个叫做唐书房的小圈子里。
这真的是我最大的愿景。为什么这么说呢，假如书房有一位同学（我大概率认为是唐师嘿嘿）通过走正道实现巨富，那么此时此刻书房的跟随者也能获得不少的财富，一起共赢，是的，价值投资和投机者最大的区别就是前者是正和博弈。
最后的最后，再次感谢唐老师。虽然唐师起初说从雪球移步到公众号并不是想在公众号上书写关于投资的，但事情的发展似乎就像是好企业一样总是给投资人带来超预期的发展。从寥寥无几的几人到几十万关注量，唐师完美的阐释了“日拱一卒，不期而至”，给我们上了生动的一课。虽然唐师经常说自己写公众号很大原因是想在网上和别人瞎扯，但根据常理，运营一个成功的公众号肯定是要花不少精力的。已经财富自由的唐师其实大可不必这么做的。
所以说喷子们其实是在喷一个财富自由却无私分享自己毕生精华成果的优秀老师。这般气量，非一般富裕者所有。
还有就是感谢维持书房秩序和审阅提升书房阅读质量的管理员们，是你们的辛勤耕作让书房的圈子洁净、舒服，让胖子把精力用在所喜之事以及重要之事，码字的动力源源不断的涌来有木有。
朝辞白帝彩云间，千里江陵一日还。两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。
在书房，真的很开心。