医药指数的挑选
规模比较大的医药行业指数基金,有三个选择:300医药、全指医药、医药100 。
300医药其实业绩最好,也比较稳定,医药行业大盘股的盈利能力比行业平均要更强。
全指医药大中小盘都有。这两个指数,都是市值加权,也就是哪个股票规模大,它的占比就会高。
医药100指数的成分股跟300医药指数的成分股重合比较大,但医药100不是市值加权的,而是采用了等权重策略。等权重策略,就是说每个股票的配置比例都是相同的。
不同的策略,涨跌的特点会有区别。
比如说,价值和低波动,这两个策略是熊市策略,也就意味着整体的波动会更小。等权重,则是标准的牛市策略,也就意味着弹性比较大。
2015年牛市,300医药上涨36%,医药100上涨58%。2020年,300医药上涨6%,医药100上涨17%。如果我们在2016年的时候,观察几个医药行业的长期涨幅,会发现医药100的长期收益最高。但这并不是没有代价的。下跌的时候,医药100跌幅会更大。2018年,300医药下跌21%,而医药100下跌27%。等权重是一把双刃剑。
不过相对于定投来说,在收益差不多的情况下,我们会喜欢波动大一些的。这样,更容易出现低估机会,所以最后选了医药100。
低估区域投资,正常估值耐心持有,高估卖出。通常,这一轮周期会比较长,宽基指数可能会需要一个牛熊市, 而 行业指数会更快一些。
不过仅仅是明白了道理,不一定能坚持下来。想想2018年底医药行业哀声一片,市场短期恐慌情绪很难让投资者下手。包括最近的300价值和中证红利,估值到了历史底部,但这时不看好的人反而是最多的。
投资就是如此,大部分投资者越涨越看涨,越跌越看跌。
正确的做法,就像《史记》里说的:贵上极则反贱,贱下极则反贵。贵出如粪土,贱取如珠玉。