李稻葵：2020年我们国家地方债务的总额我们算出来接近90万亿，跟当时的GDP相比为88%，这个规模明显比现有的大部分研究者的估算的值要高，你比如说国际货币基金组织或者世界银行，他们一般认为在60万亿左右，那么占GDP的比重是50%多，我们算出来比他高，原因就是我们算了镶嵌式的结构，而且我们把地方政府下面的所有的国有的投资平台的债务都拉进来，因为从本质上讲，国有投资平台的债务就是地方政府的债，地方政府跟地方国有投资平台就是一家，我们坚定的认为不能分开，这是一家，它是一回事。
我们还发现基建的债务的快速积累，是地方政府乃至整个实体经济杠杆率快速上升的主要原因。网页链接