12月17日，在“2023雪球嘉年华”上，@华安合鑫 基金经理袁巍与球友们分享了他对于港股的投资建议与市场展望，为现场观众带来更多新的投资思考。以下内容精选嘉年华交流部分内容，点击前往微信，获取完整版回顾>>>
我说的便宜光便宜也没有用，比如去买一些地产股开始也觉得很便宜，0.2倍的PE，但是商业模式是会坍塌的，比如资产负债表巨大的资产负债率，如果资产端出了问题，负债是刚性的，便宜是假的，或者说我认为我买了一个很便宜的成长股，15倍估值或者20倍的估值，我认为未来年可能归有30、50%的增长，结果坍塌了，从15倍跌成20倍，那这个东西就不是真便宜。我觉得这些央企好的地方在于不仅便宜，且当时他的基本面也在经营周期的低点。
第二点更重要，如果你不看准第二点，纯粹找便宜，你很容易掉进价值陷阱，价值陷阱对人的杀伤力是更大的，很难从里面抽身而退，不像做交易有一个止损机制，纯粹看价值就会形成价值陷阱，变的更便宜了，按照我的投资逻辑应该买更多，很有可能把你深深套在里面，一直套在最底部的时候你会发现原来基本面坍塌了，这就是很多散户在普通的股份制银行，在地产股上面亏很多钱的原因，就是因为跌跌，跌到后面商业模式也好，天生在经济周期下行的时候有脆弱性，当这种脆弱性爆发的时候，基本面坍塌了，你发现所有的便宜都是假的，所以不仅要便宜，得真便宜，同时你能够看到整个经营周期的低点出现，或者至少你能看到这个基金周期最差也能把账算过来。
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