其次，葛洲坝到底是一家什么公司，近三四年的转型起到了什么效果，为什么A股市场上愿意给出比中国建筑/中国电建更高的估值？葛洲坝17-19年的扣除后利润33亿，34亿，26亿（19年业绩波动原因不详述），而中能建扣除葛洲坝是36亿，30亿，32亿。而葛洲坝只是中能建的孙公司，假设已披露的数据是真实的，资产质量孰优孰劣呢？从成长性看，300亿市值的公司成长空间大还800多亿的大？PB在估值体系中有作用，但作用多大合适呢？
再次，港股估值低是一个不争的事实，但这只是导致方案难产的原因并不能因此就出一个差的方案。合并方案前，葛洲坝中小股东持有的市值是46*58%*6.09=162亿，按照合并方案的估值是46*58%*4.42*1.98=233亿（升值43.8%），国有股是 中能建部分：300*0.76（方案公布时港股价格）*0.86*0.65（设定葛洲坝贡献了35%港股市值）=127亿 葛洲坝A股部分：46*42%*6.09=118亿 总计245亿。按照合并方案估值，港股部分按照92亿股本0.76港币算是92*0.76*0.86=61亿 A股部分210*1.98=416亿 总计477亿（升值95%）。国有股前后升值95%，而中小股东只有44%。不是新股谁来买单？对中小投资者来说是保护还是侵害呢？
最后，如果说是国企改革三年行动第一样本股，那就让新华社和人民日报更权威的媒体来报道吧。这样的方案作为样本股合适吗？
