| 发布于: | 雪球 | 回复：29 | 喜欢：15 |
感谢指教！
你这个说法，我是赞成的，而不是@筚路蓝缕难启山林 表面上再说所谓发行价格高，实质是在说要提高葛洲坝的换股权（讨论时都自己都说出来了），不过是想提高自己的利益罢了，还美其名曰为只是对发行估值有异议。
当然，还是有几个点要说明。
1、确实有一个1倍净资产的坎卡着，不能背我刚刚翻了一下电建的发行价格，4.5元/股，每股归属母公司所有者权益合计（发行前的2011半年报）仅有约1.267（按照发行后100亿股计算），多少倍PB估值了？当时可比的中国建筑、中国中冶、中国化学、中国中铁、中国交建、中国铁建，电建上市当天的PB为：1.145、1.2218、2.5512、0.9152、0.8761，没人喷电建发行价格高吧，打新打得high起。[摊手][摊手]
2、其实，我也同意啊，按照0.7倍的估值发行，当然估值依旧比港股高，有溢价。另外，葛洲坝的换股价格，同比例下降咯，按照调整后的发行价为现在换股发行价8.76的的0.7倍，就是6.13元，和葛洲坝停牌前的价格没啥差距，现金选择权就不同比例下降了，但总还是得下降吧。这个发行价格很诱人了吧，上市第一天，炒作情绪推动一下，一个涨停板不算过分吧，44%的涨幅，现价买进去一样有收益空间，或者当天不涨停，30%涨幅也有收益。甚至20%也有收益。其实际效果和现在现价买入，中国能建换股当天平盘收市的效果是一样的。
那么问题来了，到时候会有多少人喷这是来给市场送钱呢？有多少葛洲坝股东要义愤填膺，说这杀人不见血的傻缺国有股东？又会有多少人喷这是国有资产流失呢？@不吃虾米的猫V 这哥们说，这又没有新股发行，有多少人愿意出这个1.98元现金价格去买上市的中国能建呢？这是搞笑来的吗？以现价买入葛洲坝，不就是在以现金购买1倍PB以下的中国能源建设吗？
3、我还是要在说一句，中国能建2015年在港股上市的时候，对应的2014年归属母公司所有者权益281.16亿元，上市后的2015年的归属母公司所有者权益为443.93亿元（大概率就是上市发行募集了更多的资金），简单平均一下，362.55亿元。能建上市当日的市值为387.62亿元（人民币），高于1倍PB了吧，没多少人去喷港股发行价格高吧，也是全怪现在能建港股估值低，谁都可以喷。[摊手][摊手]
有个不成熟的想法请教，最相似的参照感觉是中国电建，4.05收盘价时pb只有0.7。能建从成立以来，都一直在追赶电建。
如果按电建当前的估值预判能建，悲观的说，合并后的能建的股价中枢大概也只能给到0.7这个pb。
短期情绪上的波动对股价上涨有什么影响不得而知。
好处是因为有现金选择权的存在，跌到6.09以下不大可能了。
那我默认你是知道这个数据咯，那我也先暂且承认自己错了。那么既然是讨论，烦请把这些数据贴出来一下，另外还有数据来源和查询方法，我去比对比对，有劳了。[笑][笑]