一个企业大部分靠收购带来的利润高增长很难持续，本身一个企业20%以上复合增长很难持续（看看茅台的复合增长）爱尔利润增长看着不错，200亿的净资产，65亿的商誉，商誉就是多出的溢价，这65亿是真金白银买来的空气（记账叫商誉）如果将来把这65亿从利润里扣除，看看增长还高吗？数字游戏，账上赚钱，还要借钱还账（商誉是真金白银换的）一些人只看利润，不看利润是怎么来的。一个企业赚钱不赚钱，看看是融了多少资，分了多少红。