回复@吴伯庸: mark，投资市场中，最不值钱的就是观点，如今我们可以看到各路神仙的观点满天飞，观点越多，就越迷糊，最值钱的就是严谨的逻辑分析和系统的商业论判，逻辑越梳理，就会越清晰，所以，多看一些比较严谨规范的行业书籍比以上资料要更为有用和明智，指望看名人专家打赌立誓、咬牙发恨都是没有用的，散户的进阶之道只能靠自己去深研。
个人自认为，算是比较喜欢商业思考和投资研究吧，才会愿意去做长期智库。
6.太过浅显，不够深刻严谨
不管是买方，还是卖方机构，其给出的资料信息，都太过浅显，很多情况下，宏观预测+行业预判+事件影响＝企业增长预期，有价值的精华逻辑很难提取出来，浅显的论证很难成为靠谱的参考。//@吴伯庸:回复@公子是长安:研究员的报告到底能不能看，这个问题很好，也曾让我在中途拌过几脚。
信息资料是我们分析时的重要养料，会直接影响我们的判断分析，投资初期，我也会本能的重视券商研报，到后期的买方内部报告、卖方分析报告、调研机构报告等，但随意投资年限越长，越发觉其中的问题比我想象的要更多，我身边也有不少研究员的圈子，也道出了研究员行业内部的一些实态，关于这点，我更相信，经验可能更接近真相。
借这个问题的机会，我梳理了“研究员行业”的几个问题
1.屁股决定脑袋，观点被身份绑架。
就拿卖方报告来说，包括券商报告，在国内基本上都不会给出上市公司很差的评级，在A股，我们很少见到“卖出”评级，这就是违背常识的地方，几千家公司，岂能没有一家吗，这个用脚指头感受就可以，为何会这样，因为他们的身份就是“卖方报告”。
很多券商为了迎合客户，增加交易量，经常会发布短线热点的追踪点评，电话推销融资，内部谁的短线票跌了，还会遭到“嘲笑”，你想的是赚钱，券商想的是怎么多赚你的钱，可能说的有些严重，但我观察到的就是这样的现实。
为何大A几乎看不到“卖出”评级呢？因为如果券商报告把上市公司写的太差，上市公司会认为你这是祸害抹黑，直接就把你拉黑了，券商后续的业务就无法开展，这是行业内部公开的秘密。
同时，如果你表达了真实的想法观点，那买方机构就不高兴了，你这个报告是卖给买方的，是交易关系，你的身份是客户，所以多少都要迎合一下买方的口味，好比是你已经满仓买入了地产股票，被套30%，你有些担心，请了一个研究员去调研市场，结果他们给你呈上一份看空报告，试问你会开心吗？在现实中，有不少因为卖方报告看空而惹怒买方的事情，由此，我才要说，观点被身份绑架。
就像芒格所说，永远不要问理发师你需不需要理发，对投资者来说，也永远不需要问我们的券商经纪人是否应该空仓，问董秘公司是否造假，问对手盘你是否应该卖出，问老婆是否应该你刷碗，问贷款机构你是否应该割肉，问带货主播 产品是否正宗。
我们国人有一点是很有智慧的，那就是在你发表观点时，先斜眼看看你是什么身份，身份不对，一概怀疑性去看待，这是很有道理的。
为何规定券商相关行业人员不允许炒股，原因就在这里，像之前海通证券某首席分析师，在自己账户买入股票后，撰写研究报告，积极唱多，以抢帽子获利。
2.信息资料有时不够严谨
起初在投资时，我会引用某一家报告的资料信息，因为我认为关于某个固定的信息数据，在哪都是一样的，但事实并非如此，很多报告所呈现出的市场数据可能相差很大，比如某个行业市场空间，某企业的市占率，前几名的市场份额，甚至企业的某些信息，都不一样，这就是不够严谨。
3.同行之间互相抄袭洗文严重，观点真实性有待商榷
抄袭洗文是行业乱象，财经自媒体之间更是抄袭成风，对于券商来说，报告只是更多的为投资者服务，他们也知道投资者也很难去分辨真假，于是互相之间发布的研报都大同小异，甚至千篇一律。
很多研究员都是从相关专业考上来的，很年轻，也没接触过相关行业，他们很多一上来就被安排万字行业分析，可想而知，他们的所谓观点，到底是抄来的，还是蒙来的
这个市场，愿意以严谨的学术精神搞投资研究的，确实是凤毛麟角。
4.报告数据存在造假编造可能
这一点被爆出已经不是一次两次了，比如华创证券，当年电话会议中，请来的公司高管都是假的，被公司当场拆穿，更有甚者，很多调研的数据资料，都是调研员本身靠想象编造上去的，相对来说，买方内部报告相对要好一些，因为对于基金机构，资料信息本身就是为了帮助投资，会更加注重信息的真实性，但通常都是内部专用。
之前因为看了一份报告中的数据，盲目乐观误判某行业的成长，后来才得知，这个数据偏的离谱，但归根是自己辨别有误的原因，尤其像市占率这个东西，最容易造假，因为调研求证难度很大。
之前某研究员发布了一份关于酱油行业的报告，其中提到了行业饱和的论点，结果是行业增长了又增长，而当时你又无法去求证，翻来走去，最终还是芒格经常说的那句：“还是我自己来吧”
5.可能缺乏独立思考的精力和“必要性”
研究员一天到晚都在干啥呢，根据身边圈子的朋友了解，一天至少开两次会，最新事件点评报告，研讨会，策略会，电话会，调研会，点评个股，给出目标价及评级，到基金机构去路演，以获得更高的认可，其他时间都在撰写各种行业报告，会议纪要，调研报告等，很多情况下都要加班。
总之，要认识到，他们并不参与投资的前线战场，也不需要为客户的盈亏负责任，所以有时我就想，他们有必要独立思考吗？即便有很强的责任心，可能都没有那么多的精力去独立思考，这也是很现实的问题。
有些卖方机构为了迎合买方和客户，也会在内部故意设置多空两份报告，后期验证了哪份就把其大肆宣传。
可以试想，如果研究员本身就有独立思考且有足够的信息来辅助投资，早就自己投资发了，何必又辛苦加班挣那点工资呢？
研究员业内也都很清楚，投资成功的难度有多大，国内迄今为止，单纯靠几万炒股至亿万富翁的没有几人，90%以上都是进入私募基金机构等，靠资金规模积累的身价，看看他们的基金业绩，就知道，这种年化复合率，依靠个人资金何时能身价上亿，自己拿铅笔头计算即可，这就是赤裸裸的现实，只是没有人愿意说。
或许80%的散户最终都注定赚不到钱，但依然会有80%的散户会不信这个邪，这也说明，大部分投资者的乐观，从长期去看，都是非理性的，能早点看清这个现实，会让自己更聪明一点。
比如像白药这样的上市公司，能说缺信息资料数据吗？缺关系吗？但其炒股一样难持续，大部分散户都高估了股票短期盈利的难度，却又低估了长期盈利的难度。
正因如此，所以长久以来，我对卖方类报告基本持怀疑性态度，参考性、辩证性去看，其中的有些资料数据可以去参考，但也需要去验证，观点类我基本上直接忽略，尤其是在没有论证情况下，得出的观点更是很随意的拍脑袋行为。
总之，信息数据可以参考，但观点基本忽略。
投资市场中，最不值钱的就是观点，如今我们可以看到各路神仙的观点满天飞，观点越多，就越迷糊，最值钱的就是严谨的逻辑分析和系统的商业论判，逻辑越梳理，就会越清晰，所以，多看一些比较严谨规范的行业书籍比以上资料要更为有用和明智，指望看名人专家打赌立誓、咬牙发恨都是没有用的，散户的进阶之道只能靠自己去深研。
个人自认为，算是比较喜欢商业思考和投资研究吧，才会愿意去做长期智库。
6.太过浅显，不够深刻严谨
不管是买方，还是卖方机构，其给出的资料信息，都太过浅显，很多情况下，宏观预测+行业预判+事件影响＝企业增长预期，有价值的精华逻辑很难提取出来，浅显的论证很难成为靠谱的参考。
个人在有精力的情况下，一般都会将从企业发展史开始的所有资料，通通会阅读并消化一遍，并辅助自己的商业感受，做出决定，即便这样，被事实打脸的判断错误率仍然不低，自己谈的都保不齐，更何况看着别人写的相亲报告结婚呢？
基于以上经验，个人找寻资料更倾向于一手信息，比如像电商的一些销售数据，在大数据软件就可以查到，财报分析类，优先以公司发布的财报为主，进行独立分析，而不是看那些别人分析财报的文章，生意模式、产品模式上，我基本上都是根据自己的调研体会、商业感受去独立判断，因为这样内心会更踏实。
尤其是，既然我们已经付出了精力，又何必雇人帮我们去谈对象呢，如果对方有利益牵扯（比如客户也看上了相亲对象），又怎会对我们如实相告呢？
迟早我们会承认，投资无法“合谋”，更不可以商量，投资中沟通最大的目的，一是启迪自己，二是看清对手盘。@今日话题