机构是市场主力，了解机构的行为特征对研究股市的变化趋势至关重要。本人曾在以前的文章中说基金是愚蠢的基民和自私的经理的结合，现在是否还是这样？今日闲来无事，决定再分析一下。
根据天天基金网的排行数据进行统计，近三个月跑赢沪深300指数的公募基金有911支，占比为19.90%; 近六个月跑赢沪深300指数的有521支，占比11.97%; 近一年跑赢沪深300的有1894支，占比47.04%。
近三个月跑赢指数的比例远大于近六个月的比例，在近三个月指数牛冠全球的背景下，说明近三个月公募的仓位是大于近六个月的，说明基金在去年四季度进行了补仓。
在十月政策底反弹后，再次下探寻找市场底的过程中基金补仓是非常正确的，基金经理还是有一定判断力和操作水平的。但从近三月只有19.90%的基金跑赢市场来看，基金经理魄力不够，大多数基金加仓有限，想着慢慢低吸，以至仓位过低，绝大多数败给指数。
从近一年跑赢市场的占比47%远大于近六个月11.97%的数据看，公募基金在去年二三季度大量减仓。去年贸易战开打后上证指数从3000点狂跌到2550点，公募的砸盘居功至伟。
二三季度出逃的公暮比四季度加仓的公募多得多，才会出现近一年跑赢市场的基金比近半年大得多的现象。这说明基金总体是愚蠢的，越在历史底部越是卖出，明智的越跌越买的只是少数基金经理，不到20%。
时间再拉长，近三年跑赢市场的公募占比为25.2%，比近一年跑赢市场47%的占比低很多，说明基金喜欢追涨杀跌:高位追涨买入，因为高位申购多资金量大; 低位杀跌卖出，因为低位赎回量大。反复追涨杀跌两面挨耳光后，从长期来看自然越来越多的基金跑不赢指数。巴菲特十年赌约的完胜更是对基金这一行为特征的铁证。
从以上数据看，只有少数基金经理在少数时间比较英明，大多数经理在大多数时候是愚蠢的。基民几乎总是愚蠢的，行情高涨时申购，低迷时赎回。基金经理为了保住自已的饭碗，媚俗媚众，纵容顺应基民的错误行为，总体是自私的。