主要出于性价比考虑。
宁波银行是最优秀的银行，比招行还好，但估值比南京银行贵50%。好公司高估值不一定赚钱，好公司低估值才是投资的王道。炒股票就是炒预期，高估值包含着高成长的预期，低估值背后是低增长预期。
持续的高成长很难实现，一旦不及预期就是股价腰斩，如近期的腾讯，茅台，老板电器。当然它们回调一定的空间和时间，行业竞争优势仍然没变后又可以择机买进了。
低成长容易实现，一旦超预期就是股价双击。这就是巴飞特说的不要去跨一米二的栏，找个60公分的栏跨一下就行了。
从这个思路出发，寻求能超预期成长的银行，我思考良久，制定了一个分析框架:
一.PB和PE低，意味着对它的成长预期低，今后容易超预期。
二 净息差低。当前存款利率快到顶，贷款利率正在提升的背景下，息差扩大的力度更大，从而利润增长更猛。
三 关注类贷款占比低。关注类是不良的源头，是蔵污纳垢的地方，占比低说明资产质量好，今后计提減值的压力小，利润增长快。要知道这几年大多银行每年计提的减值金额是净利的80%至120%。
四 不良率越高越好。只要没有破产风险，它烂我不怕，就怕它藏纳。因为一进不良就起码计提了150%的损失准备，就算今后一分钱收不回全额核销，起码也有50%可以转到核销期的利润中从而助推利润快速增长。这就是利空出尽是利多的道理，也是金融危机后美国银行股迅速翻二翻的原因。
五 贷存比低。说明后续放贷扩张潜力大。
正是综合考虑以上几点，我将小天鹅，宁波银行，贵银银行全部调仓到南京银行。当然最近南京银行牵涉到三胞集团债券违约中，损失会多大还不知道，但目前股价已经充分反映了。