来源：赛柏蓝
作者：小婉
佰骏医疗旗下11家医院，或将成为此次收购的最大看点。
▍11家医院，被收购
近日，湖南方盛制药股份有限公司（以下简称《方盛制药》），拟以自有资金受让康莱健康持有的佰骏医疗32.04%-81.04% 的股权（最终收购比例尚未确定），或对佰骏医疗进行增资扩股，以达到控股佰骏医疗的目的。
公告显示，佰骏医疗成立于2014年12月，是一家专业投资肾病专科医院建设的投资公司，致力于以肾病专科业务为主的医院投资与运营，已经形成以血液透析为核心业务，以中医药服务、慢性肾病及并发症管理、肾移植病人后期管理、透析病人的饮食和康复服务等为辅的运作模式。
据了解，佰骏医疗旗下已拥有11家连锁医院（含1家转让手续尚未办理完结的）、血液净化中心10个，服务透析患者逾1500人，拥有床位数逾1100张。
需要注意的是，因佰骏医疗前期投资新建、并购整合多家市县专科医院，且前期综合运营成本高，导致资金需求大，但是佰骏医疗的注册资本较小，资本金较少，因其采取单一的债务融资方式，故财务费用高，合并报表体现为亏损。
也就是说，因为看中佰骏医疗旗下医院的市场拓展能力，方盛制药即将收购一家亏损企业。
▍主营业务受阻，试水医疗服务业能否成功？
方盛制药2018年年报显示，报告期内，公司实现收入10.5亿元，同比增长45.83%；实现归属于上市公司股东的净利润7299.39万元，同比增长22.31%。
方盛制药制定了“一体两翼”的战略布局：以制药业务为主体，以大健康(健康消费、养老和医疗服务）为两翼；其中，医疗产业方面，以公司参与投资设立的两支产业基金投资标的的佰骏医疗，珂信健康为依托，满足人们在肾病和肿瘤两大领域不断增长的健康服务需求。
公开资料显示，方盛制药所处细分行业主要涵盖心脑血管用药行业、抗感染行业、儿童用药行业、妇科用药行业和骨伤科行业等系列，与肾病和肿瘤两大领域关联不大。
公司向医疗服务领域进军，或与其主营业务发展受阻有关。药物研发与销售是方盛制药的核心业务，然而，就目前披露的公告来说，方盛制药在研发方面进展不甚顺利。
截至报告期末，公司及子公司共拥有 164 个药品生产批件，新药证书 18 个，研发投入4235万元，营收占比约为4%，2017年，公司申报的8个产品都未获批，仅有一个药品获得批文，投入的667万研发资金竹篮打水一场空。
在此背景下，方盛制药将一部分目光投向医疗服务领域，收购佰骏医疗是其首次尝试。
但此次股权受让行为仍然具有一定的风险，佰骏医疗旗下已开业的10家连锁医院中，截至2018年末，有9家的净利润为负值。
如果后续交易完成，佰骏医疗成为公司控股子公司，方盛制药是否能够很快完成整合，扭亏为盈，值得关注。
▍医院并购潮已退烧？专科医院成风口
此前，医学界通过对公开数据的搜集与分析整理，发布《2018年中国医院并购报告》。2018年，医院并购项目达30个，标的医院48家，并购交易金额达77.6亿元。
报告显示，公立医院并购数量仅为9家，在并购中的比例从2016年的62%下降至18.75%。而在公立医院大幅缩水的同时，专科医院成为并购的热点，2018年综合医院并购占44%，专科医院并购从2016年的38%上升至56%。
广证恒生研报显示，相比于2008年我国49亿次的诊疗人次，2017年的诊疗人次高达81.8亿次，增幅达到66.94%，而相对于快速扩容的医疗服务需求，公立医院供给明显不足，三级医院病床使用率长期超过100%。
通常，病床使用率超过90%就意味着医疗机构超出负荷，三级医院病床使用率更是超过100%，患者排队情况严重，得不到及时救治。
的确，公立医院供给不足已经是个不争的事实，政策利好会推动资本的投入和运转。
6月12日，国家卫健委等十部委联合发文《关于印发促进社会办医持续健康规范发展意见的通知》（以下简称《意见》），指出各地要严格控制公立医院数量和规模，为社会办医留足发展空间。
国家卫生健康委员会副主任王贺胜曾经指出，随着我国人口老龄化加剧，康复、护理、医养结合服务需求将大幅增加，为社会办医提供了广阔的发展空间。另外，在一些紧缺专业领域，像儿科、精神科、妇产科、眼科、医疗美容等，社会办医也大有可为。
在国家政策利好的情况下，资本助力会助推民营专科医院的发展，本次方盛制药收购11家连锁医院，或许能找到又一个盈利增长点。
投稿及报料请发邮件到lonia3344@126.com
商务及内容合作可联系QQ: 565401776
医药并购圈
医药股分析，实时更新医药行业动态，医药投融资和并购资讯，行业并购案例，分享投行知识和趣事，关注时事热点 。
医药投资并购第一平台
可添加工作人员（微信：18826513477）申请加入医药并购群。