$复星医药(SH600196)$ 400多亿营收都搞不出像样利润，其他医药公司几十亿营收能搞出十多亿利润，可以想像公司内部有多粗狂。

公司利润建立在研发投入资本化基础上，研发把钱都花出去了，硬要说是形成了无形资产，本质就是耍流氓，恒瑞几乎不搞资本化，资本化的动机就是为了美化报表，复星扣除资本化部分利润更少，24年一季度又隐藏着大笔资本化，万恶的资本化累计了巨大的无形资产；再看复星商誉和无形资产，吓死个人！双双破100亿，医药行业绝无仅有，这就注定了复星医药利润不实在，但又符合会计要求，缺钱是常态，融资就成必然，担保公告满天飞，最近一次42元增发44亿绝不是最后一次，美化报表就是想要有个好价格融资。市场如此低迷环境下，同门兄弟豫园股份也要增发，已经被否，这就是基因。