$兴业银行(SH601166)$ 很多人在计算未来股息时总会犯一个错误：银行的股本扩张造成的每股收益下降，每股收益下降后致使每股分红减少，导致未来股息率的下降趋势。

例如兴业银行当前500亿的转债将扩张股本，转股价格大概率会下修，转股后每股收益将摊薄，股息率需乘5/6左右才正确，

我敢肯定，500亿转债不是银行最后一笔融资，银行的尿性每隔几年必须融资扩股一次，否则门都开不了。股本稀释是个持续过程，利润却不增长，每股收益的下坡路开启。