如果在全国数万家民营地产公司中挑选一家作为恢复民营房企公开市场融资信心的标杆，那选谁合适？监管部门已经给出了答案——龙湖。
5月16日，深交所推出中国证券金融股份有限公司（以下简称中证金融）和专项计划管理人中信证券股份有限公司联合创设的信用保护凭证，与“中信证券-联易融-信联1号2期供应链金融资产支持专项计划”（以下简称龙湖供应链ABS）配套成功完成簿记。
龙湖供应链ABS发行总规模4.02亿元，优先级资产支持证券利率3.50%，投资者认购倍数2.36倍，基础资产为供应链上游306家中小供应商对龙湖的应收账款。对应信用保护凭证名义本金4000万元，被保护标的发行规模4亿元。
这不是一笔寻常的供应链ABS,而是采用了“ABS+信用保护凭证”的模式，是市场落地的首单民营房企信用保护工具，也是首单中证金融参与联合创设的ABS信用保护凭证。
信用保护凭证是债券信用风险缓释工具的一种，目的就是增进债券发行的信用，缓释投资者风险，可以看做一种债券发行的“保险”机制。
中证金融是实际意义上的国家队，由深交所、上交所、中证登等共同出资设立，也是2015年A股救市的牵头者。
在深交所的通报中，有这样一句话“采用联合创设的发行方式，充分发挥中证金融市场核心机构作用，有助于凝聚市场各方力量，进一步提升资本市场对民营企业的融资支持力度。”
国家队亲自下场，牵头发行信用保护凭证，其目的就是增强市场信心，恢复民营房企公开市场融资功能。
1-4月央企和地方国企地产债净融资分别为296亿元和62亿元，同期广义民企地产债净融资为-237亿元，且截至5月15日，民营房企已连续65天无公开市场债券发行。龙湖供应链ABS的成功发行，具有破冰意义，所以这一单在发行主体的选择上，监管层也会格外谨慎，力求发行顺利，且能起到示范效果。
从结果上来看，本期ABS票面利率仅3.5%，且获得了2.36倍认购。无论融资成本、还是认购情况都较为理想。
在过去，由于房地产行业所谓的“高周转”，短债长投现象较为严重，也就导致房地产项目的开发、销售、回款周期与其借款、偿债周期之间不匹配，往往是偿债周期短于销售周期，开发商靠在各个项目间调配资金偿还各类借款。所以一旦开发商信贷收紧，融资渠道不畅，叠加项目去化不理想，就会出现各类风险时间。现阶段，出现风险事件的开发商大体都是如此。
因此，要维持房地产市场的总体稳定，必然要保障开发商的合理融资需求，通过公开市场相对低成本的融资，置换开发商原有高成本负债。在时间上和成本上给予房地产企业特别是民营地产企业降负债、降杠杆的窗口。
市场消息也表明，包括美的置业、碧桂园在内的民营房企将获得效仿龙湖发行类似产品的机会，后续更多民营房企依托信用风险缓释工具发行公开市场债券也值得期待。
深交所方面也表示，接下来，深交所将用好用活市场力量，推动业务创新、产品创新，支持更多市场机构参与民营企业债券融资信用保护工具业务，合力赋能民营经济健康发展。
内容来源：重庆事务所