【华泰证券：海外再通胀交易是近期扰动港股主因，关注高股息+基本面企稳交集】

上周在海外降息预期反复之下，恒指在关键点位附近震荡：1）分子端：前瞻港股一季报财报表现，24Q1 港股一季报净利润或维持弱修复趋势，其中周期股表现或相对较优秀；2）分母端是近期港股扰动的主因：3月美国CPI超预期抬升下，美债利率抬升至4.5%以上，海外流动性再度收紧；3）美股映射：在美股高位回调下资金流出下，港股年报增速回暖叠加估值低位或匹配部分资金再配置的需求，近两周主动配置型外资净流出幅度相比年初有所收窄，但 AI 业绩或仍有支撑下，流动性趋势好转的关键或在美股-居民财富效应循环何时打破。配置层面，高股息+基本面企稳交集为出口链及资源品。

$中概互联ETF(SH513220)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$ $恒生指数(HKHSI)$

资料来源：华泰证券

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