| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：1 |
合理价格买入好公司，主要是大师只说半句，后半句具体什么叫合理不说。不过大师的弟子代说了，老巴徒弟之一 Todd Combs
把假定常量贴现率为10%：
一家每年增长15%而不需要任何额外资本的企业的价值约为其当前收益的26倍，而同样一家每年增长15%但需要将大部分或全部收益再投资以实现增长的企业的价值约为16倍。
一个增长率为5%且不需要任何资本的企业的价值约为其当前收益的14倍，而需要将其所有收益再投资的同一家企业的价值约为7倍。
按这个标准来，应该还是可以的，比如茅台，大约未来就是5%-10%增长，那么它合理的估值就是14-20PE之间
又是段永平说[捂脸]，段老师水平是很高，我也很敬重，但学习大师不是这姿势啊。如果有一天发现大师说的是错的呢？比如用合理价买入好公司，这是祖师爷说的话，但实操中似乎并不完美。如果投资都那么简单，那就去将大神的语录抄一遍好了。
有空啄磨下这估值，谢谢了[赞成]。大道说的“国内酿不出好葡萄酒”这句话本身就有问题，首先这好的界定标准是什么？如果说好的标准是口味，我记得张裕有款葡萄酒曾在世界盲品大赛上获得过第一名，那这说明张裕还是能酿造出好酒的。如果说这好的标准是贵，张裕的爱斐堡售价为29800元，似乎也不便宜。当然，钱多多在世界范围拍款最贵的，那这一行为能说明“国内酿不出好葡萄酒”吗？
近几年这种虚头巴脑的“智慧文字”比较风行，大多说辞都很含糊。于是产生出各种解法，但无奈光环太强，鲜有人去质疑。这其实是不好的现象，我仍然坚持大神是拿来参考的，不是拿来膜拜的。如果是后者，不如无神。
张裕不差，我的乖乖