1、营业收入116.8亿，下降21%。白酒81.1亿，占69.4%。在去年各种防疫政策影响下白酒收入终于跌到100亿以下。不过对于其他低端酒来说困难是对等的。同时考虑新国标的影响，其他低端酒企业好过不到哪里去，有助于行业出清，消灭一部分低端酒企业。相信顺鑫白酒2023或者2024肯定重新回到100亿以上。
2、在产品结构调整以及提价的影响下，2022年度白酒毛利率提升6.48%
3、销售费用比去年增长18%，其中广告促销及服务费用增长21%，在艰难的时候做大促销，希望今年明年能获得正反馈。当然你也可以理解为：哪怕在2022年投入这么大的广告服务费，白酒营收依旧下跌20%，真烂。
4、十大股东情况。截止2022年12月31日，十大股东持股占比56.48%。9月30日是53.42%，6月30是49.07%。去年同期是54%。同时股东户数大幅减少、持股集中。
5、关于地产，地产继续去化，去年看来是没找到接盘的。也不知道什么时候能彻底剥离地产。
6、产品结构上，【陈酿】、【金标】双驱动。2022年中档酒营收增长4%，看来金标开始发力了。当然也有可能是铺货造成。
7、目前股价30.86元，市值229亿。如果营收和净利润回复到2019年的水准，扣非净利润大约8亿，对应PE大约28。如果利润回到平时的4亿。PE 大约57。我倾向于业绩逐步恢复，控制增长速度。不会一下子到8亿。2023年估计也就3-4亿。如果这样的话，目前的价格估值偏贵了。如果从2024-2025年能到8亿或者10亿的话，目前的价格还是合理的，也赚不到估值上的便宜。我依旧持有少量的顺鑫仓位。主要原因如下：
① 房地产业务剥离。2022年在北京知识产权挂牌了一次，后来怎么样也没有再公告。估计是失败了。同年对地产业务进行6个多亿的资产减值。算是剥离路上又进了一步。如果三年内，地产能剥离，那么就可以减少大约3-5亿的亏损，变相的把净利润提升了3-5亿。如果三年内剥离，那么顺鑫净利润大概率能做到15亿。对应目前229亿的市值，只有15pe.很便宜。
②2022年，业绩很烂，大规模减值。，创下首亏的记录。白酒烂，地产烂，猪肉业务也烂，三块业务都到了最烂的时候了。烂到极致了，没法再烂了。随时都会反转。但是不知道什么时候反转，我愿意陪跑看看。
以上只供自己思考记录用，不做投资建议。$顺鑫农业(SZ000860)$