三家公司实质上以房地产为主业,但由于规模较小,因此经常性收益基数不够大,盈利随项目波动较大,没有新项目收益的时候,现价市盈率其实不算吸引。
三家中只有信德在澳门的业务和资产较多,尤其横琴土储有可能改变信德。但信德从去年起不分红,不知道是不是为私有化准备,让股价躺平。
嘉华在银河的股份不算多,市场更多把它看成内房股,股价低迷不是没有原因。大股东家族在增持,但距离触发全面要约门槛尚远,而且吕氏家族资产丰厚,估计并不急着私有化。提一句,明年三月末期息存在减少的风险,大股东家族一直以来都并非大方分红的。
英皇研究不多,15/16年香港开发项目售出后无以为继,澳门业务竞争力不强吧。