这两天网上在热议五一黄金周要不要购买黄金的问题，基本上都持有这些观点：
五一黄金周期间，黄金珠宝品牌会推出促销活动，如克减、打折等，优惠力度较大，这可能会吸引消费者购买黄金饰品和投资金条37。
黄金作为传统的婚庆用品，在五一期间由于婚庆旺季的到来，黄金饰品销量较好3。
投资金条因其保值增值功能，即便在金价高位时，也受到消费者的欢迎3。
国际金价在2023年呈现震荡上行的趋势，各国央行也在持续增持黄金，这可能表明黄金作为避险资产的需求仍然存在3。
分析师认为，支撑金价上行的动能并未改变，预计金价中长期将保持上涨趋势，年内金价有望突破前高3。
然鹅从资本市场角度看可能结论不太一样.
1. 从黄金期货市场看,上海金相对于伦敦金的交易溢价率达到历史高位(图1), 国内在用大幅超过国际的价格疯狂交易黄金(大幅溢价约等于智商税);
2. 从上海期货交易所的黄金期权来看(图2), 其最大持仓量认购合约相对最大持仓量认沽合约的行权价价差处于历史高位,衍生品市场看涨情绪疯狂;而黄金期权隐含波动率同样接近历史高位,人们用极贵的价格在进行交易(极高隐波期权买方约等于智商税).
3. 从上海期货交易所的黄金期货主力连续来看,虽然黄金并未触及长周期顶部,但近期疯狂的价格变动及及高换手率,已经把黄金期货价格带入风险区(图3)
4. 从A股黄金饰品上市公司周大生的价值周期看, 其已经在3月触及风险区后迅速下跌,股价进入下降周期(图4)
5. 从物理规律角度观察,黄金ETF的对数周期幂律已经触及泡沫阶段(图5).
其实都不用做上述分析,仅从最近朋友圈讨论买黄金饰品的热度来看, 已经能说明问题了. 朋友圈天天教你的事情,一定是把锋利的镰刀.