$兆易创新(SH603986)$ 兆易创新出了年报，不少人都说低于预期，看了下年报，业绩确实不算亮眼。归属净利润8.8亿，同比增45%，看着还不错，主要在于扣非5.55亿，同比-1.79%。这让不少人觉得大跌眼镜。非经常损益的大头是政府补助1个亿和业绩补偿2.258（税前）。思立微业绩不达标才有的商誉减值，这里就简单除去商誉这个事，年报讲了就是扣非+商誉减值=6.83亿，同比增20.85%，但是业绩不达标导致商誉减值本身就是负面的事情，也不能说成好事。但是大家都知道商誉减值就是统计上的，实际利润并不减少，所以6.83亿也可以看成实际利润，但是同比20.85%确实也不算好（可能大家预期都比较高）。
下面换一个角度看，我们从现金流来看
从现金流看，一季度现金流比较少，传统淡季。19年二季度为全年次旺，三季度最旺，四季度第三。而20年三季度最旺，四季度次旺，而且20年三季度开始销售情况明显火热，现金流净额达到历史高点的5.4亿，四季度继续保持火热达到4.4亿，这也反映了目前市场火热的情况。全年现金流净额则20年比19年增9.55%。从预收款项也能看得出来，19年报预收款0.25亿，20年报则变成0.8亿，增了2.2倍，客户买货意愿强烈，交来的钱也多了，都等着交货。
以上是对年报的一点简单解读，按照公司高管的话说，今年一季度继续保持了20年四季度的火热行情，但是大家也别给太大的期望，20年一季度是兆易创新一季度第一次超过1亿元的，18年8千多万，往前更低了，所以21年一季度就算同20年四季度一样利润2个亿，那同比也才增20%左右。
看好兆易创新的，很多人都是看好他的DRAM，长鑫的已经销售，兆易自己的第二季度也会发布，代销和自研的双管齐发，叠加MCU等产品高景气，今年业绩会增长，但是能不能爆发很难讲，但是从更长远的3-5年看，兆易的DRAM逐渐向市场铺货，市占率逐渐提升，绝对是兆易的主要利润支柱之一。
（本人非财务人员，浅薄之见仅供参考）