看完年报最直接的感受是喜忧参半，喜的是量升，优的是利降，销量和营收在增长，单价和利润却在在降低，风机整机的毛利率降到只有6.4%！
另一个印象23年发布10多份投资者关系活动记录表，投关很认真，但是内容太官方，有意思的内容都和谐了。
第三个印象是金风的行业地位，2023 年金风国内风电新增装机容量达 15.67GW，国内市场份额20%，连续十三年排名全国第一；全球新增装机容量 16.4GW，全球份额 13.9%，全球排名蝉联第一。连续13年全国第一还是说明点问题的。
后服务市场和发电场业务占比逐步起来，毛利率也比较高，未来业务结构更稳健了。
研发费用增长超过营收增长速度，继续为未来储备。
全球风电行业发展情况
根据彭博新能源财经的数据，2023年，全球风电新增装机容量为118GW，相较于2022年增长36%；其中陆上风电新增装机容量为106.7GW，同比上升37%；海上风电新增装机容量达11.3GW，同比上升25%。
全球风电度电成本
根据国际可再生能源机构 IRENA 的信息，2010~2022 年之间，全球陆上风电度电成本下降了 69%，从 2010 年的 0.107 美元/千瓦时降至 2022 年的 0.033 美元/千瓦时。同时期，全球海上风电项目的度电成本下降了 59%，从 2010 年的 0.197 美元/千瓦时降至 2022 年的 0.081 美元/千瓦时。
2022年全球风电新增装机容量85.7GW，同比下降 15%；
其中陆上风电新增装机容量76.6GW，同比下降9%；海上风电新增装机容量9.1GW，同比下降 46%。
2022年中国以 48.8GW 新增装机容量继续领跑全球，占全球装机的57%，大超第二大市场美国（8.9GW）近 40GW；第三名英国2022 年装机3.4GW，其中3GW 为海上风电装机。
国内风电行业发展情况
2023 年风电新增并网装机约 7,566 万千瓦，较 2022 年同比增长 101.1%。
2023 年全国累计风电装机容量约 4.4 亿千瓦，同比增长 20.7%。其中陆上风电累计装机 4亿千瓦，海上风电累计装机 3,729 万千瓦。全国并网风电设备平均利用小时数为 2,225小时，同比提高 7 小时。
全国风电平均利用率97.3%，较上年提升0.5个百分点。
中电联数据显示，2023 年，全国风电发电量为 8,858 亿千瓦时，同比增长 16.2%。
2022 年，全国新增风电并网装机容量 37.6GW，同比下降20.9%。
截至 2022 年底，国内风电累计并网装机容量 365.4GW，占电源总装机比例为 14.3% ，火电占比降至 52.0%。
2022 年，全国全社会用电量 86,372 亿千瓦时，同比增长 3.6%；
全国风电发电量为 7,624 亿千瓦时，同比增长约 16.3% ，风电消纳比例增至 8.8%。
国内风电行业招标量及招标价格情况
2023 年 1-3 月，国内公开招标市场新增招标量 26.5GW ，比上年同期增长了 7.3%。
按市场分类，陆上新增招标容量 24.9GW，海上新增招标容量 1.6GW。
2023 年 3 月，全市场风电整机商风电机组投标均价为 1,607 元/千瓦。量增价降！
2022 年，国内公开招标市场新增招标量 98.5GW ，比上年同期增长82%。
按市场分类，陆上新增招标容量 83.8GW，海上新增招标容量 14.7GW。
按区域分类，北方区域招标容量占比 69.4%，南方区域占比 30.6%。
2022 年 12 月，全市场风电整机商风电机组投标均价为 1,814 元/千瓦。
2023年公司风机产品销售情况？
答：2023年度，公司实现对外销售容量13,772MW，同比下降0.7%。其中：
4MW以下销售容量143MW，占比1.1%；
4MW（含）-6MW销售容量7,483MW，占比54.3%；6MW及以上销售容量6,147MW，占比44.6%。
海外业务拓展情况
截至 2022 年底，海外在手外部订单共计 4,467MW，同比增长 96%，主要分布在越南、智利、埃及、乌兹别克斯坦、南非等国；
其中，公司在中东及非洲地区在手订单相比于 2021年底增幅达到 369%。
海外已投运项目权益容量 881MW， 在建及待开发项目权益容量合计达到 1,164MW，在建项目集中在澳大利亚。
国内风电及公司自营风电场利用水平
截至 2023 年 6 月 30 日，公司国内外自营风电场权益装机容量合计 6,922MW，其中 28%位于西北地区，25%位于华东地区，25%位于华北地区，10%在南方地区，4%位于东北地区，国际地区占比8%。2023 年 1-6 月，公司国内外风电项目新增权益并网装机容量585MW；同时销售风电场规模 741MW。截至 2023 年 6 月 30 日，公司国内风电场权益在建容量 3,203MW，其中西北地区占比 48%，华东占比 23%，华北占比 21%，南方占比 8%。
截至 2023 年 3 月底，公司国内外自营风电场权益装机容量合计 6,506MW，其中 28%位于西北地区，26%位于华东地区，23%位于华北地区，10%位于南方地区，5%位于东北地区，8%位于国际地区。
2023 年一季度，公司国内外风电项目新增权益并网装机容量171MW；同时销售风电场规模 744MW。
截至 2023 年一季度末，公司国内外风电场权益在建容量 2,747MW。2023 年一季度，自营风电场的平均利用小时数为 637 小时，比行业平均水平高22小时。
2022年全国风电利用小时数2,221小时，同比降低 9小时。全国风电平均利用率 96.8%，同比下降0.1个百分点；北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、广西、海南等 13 个省市风电利用率达 100%。
2022 年公司自营风电场平均利用小时数2,456小时，比行业平均水平高出235小时。
资产管理服务
截至 2022 年底，公司风电场资产管理服务规模18,494MW，其中对外风电场资产管理服务规模 11,338.7MW。
风电场投资与开发业务
2023年公司的风电行业业务毛利率16.93，其中风机及零部件最低仅6.41%，风电场开发最高47.3%，风电服务19.84%。
2022 年公司风电项目实现风电场投资与开发业务收入 69亿元，同比增长22%；转让风电场项目股权投资收益为 11.19亿。
金风科技后服务业务覆盖风电场全生命周期价值链，包括现场运维、备件供应、部件维修、软件升级、技改优化及发电量提升等多项服务。
2022年公司国内外后服务业务在运项目容量近 28GW，同比增长 20.9%。实现风电服务收入 56亿，其中后服务收入 24.6亿，较上年同期增长25%。
在手订单及结构
公司在手订单保持稳步增长。截至2023 年12 月31 日，外部待执行订单总量为20,708.51MW，分别为：4MW 以下机组835.97MW，4MW(含）-6MW 机组10,411.49MW，6MW及以上机组9,461.05MW；
公司外部中标未签订单为9,075.21MW，包括4MW(含）-6MW 机组3,895.54MW，6MW 及以上机组5,179.67MW；公司在手外部订单共计29,783.72MW，其中海外订单量为4,677.47MW；此外，公司另有内部订单617.40MW。公司在手订单总计30,401.12MW，同比增长12.13%。
截至 2023 年 3 月 31 日，外部待执行订单总量为25,690MW，分别为：3S/4S 及以下平台产品 6,113MW，6S/8S平台产品 1,450MW，MSPM 机组 18,125MW；公司外部中标未签订单为 3,178MW，包括 3S/4S 及以下平台产品 152MW，MSPM 机组 3,026MW；公司在手外部订单共计 28,868MW，其中海外订单量为 4,528MW；此外，公司另有内部订单 716MW。公司在手订单总计 29,584MW。
重大人事异动
2023年4月6日，卢海林先生因工作调整原因辞去公司第八届董事会董事及董事会审计委员会委员职务；
2023年4月17日，王海波先生因个人职业发展原因辞去公司第八届董事会董事、董事会战略决策委员会委员及执行副总裁职务；
上述两人已确认与公司董事会并无不同意见，也无任何事项需要通知公司股东。辞职后两人都不在公司担任职务。
经营花絮
公司每年发布聘请会计师事务所的公告，过去四年没有变化，都是聘任德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为公司境内会计师事务所，德勤•关黄陈方会计师行为公司境外会计师事务所，为公司提供年度财务审计及内部控制审计服务。
2023年11月20日公告，公司与北海市铁山港（临海）工业区管理委员会签订《北部湾风电零碳产业基地项目投资建设合同》。为了高效利用广西优质海上资源，将投资建设北部湾风电零碳产业基地，总投资金额为60亿元人民币，一期投资金额为17.7亿元人民币。
2023年9月4日收到证监会和深交所的受理通知，基础设施公募REITs申报进展顺利。
我理解这个REITs基金的设计就是把全南天排山项目作价8.81亿装进REITs基金，项目运营方仍是金风。但项目所有权和收益权归REITs基金，并由建信基金管理。拓展了一种新的经营模式，期待效果，先预祝成功。
2023年6月30日公告与秦皇岛市人民政府签订《深远海海上风电产业投资协议》，与秦皇岛经济技术开发区签订《关于建设秦皇岛新能源装备产业基地项目的投资协议》。公司将投资建设秦皇岛新能源装备产业基地，总投资金额为133亿元人民币（其中风电产业部分由金风科技及其产业同盟负责，总投资金额不少于93亿元人民币；光伏产业部分总投资金额40亿元人民币，由秦皇岛市人民政府与金风科技联合招商引进）。
2023 年 2 月 10 日公告，转让孙公司夏县天润 100%股权，夏县天润是金风的全资子公司北京天润新能投资有限公司的全资子公司，转让金额11.13亿。
转让目的说的含糊不清：有利于公司开拓潜在合作方渠道，优化资产结构及资源配置，符合公司现阶段业务发展需要及长远发展规划。预计对公司的净利润产生一定积极影响。意思是资产的购买方将会成为公司的销售渠道合作方，而且交易是赚钱的。
2022年度金风投资累计减持金力永磁股份11,500,000股，投资收益2.735亿元（所得税前），将对2022年业绩产生积极影响。
截至2023年2月24日，2023年度金风投资累计减持金力永磁股份2,589,561股，经公司初步测算，投资收益0.734亿元（所得税前），将对公司2023年业绩产生积极影响。
截至2023年2月24日收盘，金风投资持有金力永磁44,646,759股，占金力永磁总股本5.33%。
公司持续开展风机的生命周期评估（LCA），其中2023年内开展了4款风机的生命周期评估，获得认证的V12机组全生命周期每度电碳排放约为4g，不到传统火电的1%，充分证明了金风科技机组产品的低碳性。
未来展望-行业总趋势
国际能源署（IEA）发布《2023 年可再生能源》报告，预测未来 5 年全球可再生能源装机容量将迎来快速增长期。预计全球可再生能源装机容量在 2023 -28 年
间将达到 7,300 吉瓦。到 2025 年初，可再生能源将成为全球最主要的电力来源。同时预测，未来 5年风能和太阳能发电将占新增可再生能源发电量的 95%；到 2028 年，风能和太阳能发电的份额将翻一番，合计达到 25%。
全球风能理事会（GWEC）发布《2023 年全球海上风电报告》，预测到 2027 年，全球新增海上风电装机容量复合年均增长率为 31%；到 2032 年，复合年均增长率为 12%；预计全球新增海上装机量将在 2026 年突破 30GW，到 2030 年突破 50GW。预计未来 10 年（2023-2032 年），全球新增海上风电装机容量将超过 380GW，到 2032 年末，全球海上风电总装机将达 447GW。
国内趋势：
2024 年 1 月，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》发布并提出加快规划建设新型能源体系，重点控制煤炭等化石能源消费，大力发展非化石能源，加快构建新型电力系统等。
国家能源局近日印发《2024 年能源工作指导意见》，明确了基本原则并提出非化石能源发电装机占比提高到 55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到 17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到 18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。《意见》还提出，稳步推进大型风电光伏基地建设，有序推动项目建成投产。统筹优化海上风电布局，推动海上风电基地建设，稳妥有序推动海上风电向深水远岸发展。
伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）发布《中国陆上风电市场展望 2023》，预计 2023~2032 年，中国陆上风电市场年平均新增装机容量将超过 59GW，十年间总新增装机量将达到 597GW。陆上风电翻新改造市场在中长期呈现出强劲的增长态势，近 62GW 的老旧风机将在预测期内完成翻新改造，助力中国成为全球最大的翻新改造市场。
公司战略：
金风科技以“为人类奉献碧水蓝天，给未来留下更多资源”为使命，致力于“成为全球可信赖的清洁能源战略合作伙伴”。“十四五”期间，公司将继续坚持高质量发展理念，深度聚焦能源开发、能源装备、能源服务、能源应用四大领域，通过技术、产品、商业模式、管理等方面创新驱动，推出差异化产品和服务，做强做实风电全链条、全场景布局，强化价值营销，提升客户体验，实现陆上风电、海上风电和综合能源服务三大业务场景快速稳步增长，并整合全球资源和机会，将金风科技打造成为国际化和全球化公司。
经营计划和主要目标
2024年，公司坚持“长期主义、客户导向、科技创新、面向未来、高质量发展”五项原则，以市场变化与客户需求为导向，围绕“提升经营质量、创新驱动技术和产品领先、推动业务稳步增长”高质量发展方针，强化核心竞争力，实现经营质量改善、经营业绩提升、新边界突破、市场地位领先。
同时，公司围绕高质量发展，在资源开发、陆上风电、海上风电、国际业务、服务业务五大业务领域保持领先，并积极把握混塔、储能、双碳等成长型业务发展机遇，持续提升公司综合实力，实现金风科技全链条解决方案的价值变现。
估值
截至2023年底账上现金142亿，净资产402亿，总资产1434亿，未来10年净利润合计128亿，未来10年经营净现金流185亿，目前市值334亿。考虑到未来10年行业高增速（见展望部分），目前估值较低。
关注
1、2023年风电整机毛利率6.4%，行业毛利率情况？预测2024年毛利率多少？公司对未来毛利率趋势预测？
2、发改委公布的《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，将于2024年4月1日起施行。会对行业和金风产生怎样的影响？应对策略？