文｜家族办公室杂志综合编辑
《家族办公室》会员订阅：https://www.fott.top/subscription/
前言
5月22日，瑞银发布《2024年全球家族办公室报告》，对全球七个地区的320个单一家族办公室进行调查。受访的家族办公室总财富净值超过6000亿美元，平均总财富净值为26亿美元。
图表来源：（Global Family Office Report 2024）
亮点：
·投资组合转为更平衡的配置，成熟市场的固定收益配置为五年来最高。
·作为多元化投资策略，投资者对主动型管理的信心增强，而人工智能（AI）则是首要关注的投资主题。
·另类投资继续成为投资组合的重要部分，有助进一步分散投资及获取更多回报。
·展望未来，北美和亚太区将成为增加配置的热门地区，超过三分之一受访者希望在未来五年内增加对这些地区的配置（分别为38%和35%）。
亚太区将成全球最大投资热点
大概是由于本次报告中亚太区的受访者数量为所有地区中最高（占三分之一）的原因，报告得出结果，亚太区将成为全球家族办公室的首选投资地。
根据调查，未来五年，35%的全球家族办公室将会增加对亚太地区（除大中华区外）的投资，而16%的家族办公室将会增加对大中华区的投资。
瑞银全球家族及机构财富亚太区主管辜良雄表示：“随着亚太区将成为全球最大的投资热点，近一半的亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对亚太区的资产配置。亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对成熟市场的固定收益和股票，私募股权和对冲基金的配置。私募股权和对冲基金仍然最受家族办公室青睐，以保持其投资组合的多元化并实现更好投资回报。在创造正面影响力方面，医疗健康是亚太区家族办公室中最受好评的可持续发展主题。 ”
报告显示，未来五年，大部分亚太区家族办公室将计划增加固定收益投资以及发达国家股票市场等资产配置，65%的亚太区家族办公室计划增加固定收益产品投资，73%的亚太区家族办公室计划增加股票市场投资。报告指出，59%的亚太区家族办公室之所以增加固定资产投资，是为了增加投资组合的多元化程度。
报告显示，全球家族办公室在固定收益投资、私募投资以及现金领域增加资产配置。而亚太区的家族办公室则是大幅增加了固定收益投资以及股票的配置。2023年，亚太区家族办公室将25%的资产配置于固定收益投资，较全球家族办公室平均水平高6%，资产配置水平同比增长66%。
全球数据深入分析和关键发现
瑞银财富管理策略客户部主管Benjamin Cavalli表示：“更多及更全面的全球数据使我们能够深入分析，并进一步了解家族办公室的运营业务将如何影响其资产配置，并让我们可为他们提供专属定制的分析和建议。”
按全球不同区域的家办分类来看，2023年亚太区家办PE类资产的配置占比为19%，低于全球总体水平（22%），而美国（35%）、中东（28%）家办的PE类资产的配置占比，则高于全球总体水平。
全球近四成（39%）的家族办公室表示，他们目前更依赖投资经理筛选和/或主动型管理来增强投资组合多元化，比2023年增长4%。在另类投资方面，三分之一（33%）的家族办公室使用对冲基金以分散投资。
投资主题方面，生成式人工智能是最受欢迎的投资主题，超过四分之三（78%）的家族办公室表示，它可能是未来两至三年的投资主题之一。
图表来源：（Global Family Office Report 2024）
慈善事业和慈善捐赠在亚太区尤其受欢迎，45%的家族办公室表示他们目前正在做相关考虑。医疗健康也是亚太区（59%）家族办公室的首要主题。亚太区家族办公室的其他主要可持续发展主题包括清洁科技/绿色科技/气候科技（40%）和慈善事业（39%）。与全球同行相比，亚太区家族办公室更有可能专注于影响力投资（36%）、教育（36%）和碳市场/碳捕捉和清除（21%）。
全球风险认知和区域对比
报告显示，短期及中长期看，全球风险担忧中最突出的风险担忧为：地缘冲突、气候变化及债务危机。未来5年，东南亚和美国的家办则担忧政府向富人征收更高的税收。
从短期（未来1年）及中长期（未来5年）看，地缘冲突都是受调研家办最关注的问题/潜在风险，此外家办们短期关注、中长期更为担忧的问题还包括：气候变化、债务危机、全球经济衰退、金融市场危机、更高的能源成本、技术带来的冲击等。
图表来源：（Global Family Office Report 2024）
美国
平均而言，美国家族办公室对固定收益的配置最低（7%），59%持有固定收益的家族办公室表示，他们是为了实现高收益。他们的投资组合最倾向于北美（82%），西欧平均仅有8%。在美国，高品质的短期固定收益是最受欢迎的分散投资方式（47%）。83%的美国家族办公室表示他们可能会投资人工智能。未来12个月，美国家族办公室的主要担忧为重大地缘政治冲突（57%）。未来五年，美国家族办公室的主要担忧是更高的税收（73%）。
拉丁美洲
与全球同行相比，拉丁美洲家族办公室的固定收益配置平均最高（成熟市场债券为27%，新兴市场债券为7%）。持有固定收益投资的投资者主要为了保本（63%），帮助平衡风险（58%），并从高收益中获益（54%）。平均而言，拉丁美洲的持有最少现金（5%）。在接下来的12个月里，最令他们担忧的是通货膨胀（60%），而在未来五年内的主要担忧则为气候变化（48%）和影响其经营业务和/或投资的颠覆性科技（48%）。
东南亚
88%的东南亚家族办公室认为，实际利率将在更长时间内保持正值。他们更依靠投资经理筛选和/或主动型管理来实现多元化（50%）。与全球同行相比，他们房地产的配置平均最低（6%）。重大地缘政治冲突和通胀上升是未来12个月的主要担忧（各占55%），而未来五年的担忧是更高的税收（59%）和气候变化（56%）。
北亚
平均而言，北亚家族办公室持有较多现金（14%），而且其对大中华区的配置为最高（24%）。与全球家族办公室相比，他们最有可能于未来两到三年投资于人工智能（89%）。他们更青睐高品质的短期固定收益，以增强投资组合的多元化（45%）。过去12个月和未来5年，北亚家族办公室的主要担忧为重大地缘政治冲突（分别为56%和70%）。
欧洲（瑞士除外）
38%的欧洲家族办公室认为，美国实际利率将在零附近波动。与全球同行相比，计划在2024年改变其策略性资产配置的家族办公室比例在欧洲为最高（42%），平均而言，将投资组合分配给西欧的家族办公室有很强的本土偏好（49%）。与全球同行相比，欧洲的家族办公室财务风险覆盖比例最高（67%）。目前和未来五年，欧洲家族办公室的主要担忧是重大地缘政治冲突（分别为61%和71%）。
瑞士
同样有38%的瑞士家族办公室认为美国实际利率将在零附近波动。与全球同行相比，他们平均对股票的配置最高（成熟市场占29%，新兴市场占2%），只有11%计划在2024年改变策略性资产配置。瑞士家族办公室有很强的本土偏好，平均将54%的投资组合分配于西欧，并利用贵金属来增强其投资组合多元化（34%）。76%的瑞士家族办公室可能会在未来两到三年内投资健康科技。在过去12个月和未来五年内，瑞士家族办公室的的主要担忧是重大地缘政治冲突（分别为62%和71%）。
中东
与全球同行相比，中东家族办公室平均对房地产的配置最高（15%），并且使用高品质的短期固定收益来增强投资组合多元化，其比例低于全球同行（10%）。在未来12个月中，他们的主要担忧是重大地缘政治冲突（68%），在未来五年内，他们最担心的是金融市场危机（57%）。
中东家族办公室偏爱另类投资
瑞银集团中东财富管理部主管尼尔斯·齐尔肯斯表示，由于当地市场的蓬勃发展，中东地区的家族办公室继续将较高比例的资金分配给另类投资，尤其是房地产行业（15%），并指出人工智能是未来两三年最有前景的投资领域之一。
齐尔肯斯补充说，中东地区的家族办公室正在利用高质量的短期固定收益来加强投资组合的多样化，其比例比全球同行低10%。
据阿通社22日报道，瑞士银行瑞银集团（UBS）全球家族和机构财富首席投资官马克西米利安·孔克尔预计，阿联酋经济将在2024年之前保持良好的发展势头，主要得益于几项有影响力的结构性发展，这些发展预示着阿联酋未来将更加繁荣与增长。
在22日举行的《2024年全球家族办公室报告》发布圆桌会议上，孔克尔在发言中补充说，支持阿联酋经济增长的因素包括国内消费额的增长和现代技术使用的增加，这些因素提升了各经济部门的效率。
他指出，阿联酋的经济正受益于对初创企业越来越多的支持，尤其是在技术和创新领域，这些企业吸引了越来越多的国际投资者的兴趣。
备注：本文综合编辑自《2024年全球家族办公室报告》和 21世纪经济报道、机构投资者评论、海川HighTrust、中国日报网等多家媒体新闻报道