本文复盘对双星近两年的投资与思考，同时记录自己投资思路和理念的变化。
不构成投资建议，文章可能有一定偏向性
毕竟我自己近乎满仓中，请理解...
买入
2020年国庆假期参加同学婚礼，和一多年未见老同学聊起股市，竟发现双方投资理念少见的契合，瞬间倍感精神，本以为草草吃完各回各家的喜宴也延长到了第二场，喝点小酒，坦诚相见泡了个汤聊了良久，互聊理念，分享熟悉企业，也是借此，第一次了解到了双星。
“三季度业绩明牌的爆发，报表起码4个亿吧。同比翻两三倍吧”
说实话，我也是混雪球的聪明投资者![[狗头]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_80_doge.png?v=1 "[狗头]"){kind=small}
，怎么能光看你这数据就...
好吧，确实，我是被这同比增长吸引住了。
这就像，再注重内涵的人，也要看颜值是吧，谁会花心思哪怕仅仅是了解那些一眼看过去没一点亮点的东西呢？
回去立即扒出几年报表，于节后第一天（2020年10月9日）就买入了2.5成的仓位。
但真正让我决定买入的，是它干净的报表，尤其是有息负债为0。
我真的是对财务干净的企业，有近乎偏执的喜爱。
看吧，我到底还是一个有内涵的人...
但有的话当时也不多...
因为时间短，我对公司业务也没那么了解深刻，只是知道企业正在转型，业务正在爆发。
所以，彼时，双星在我内心的画像是：
财务及其干净，已初现转型成果的材料公司。
摩擦
双星的老朋友一定有印象，皓熙坐庄那段时间，隔段时间就来的大阴棒三连击。要说不受伤是假的。痛苦并自我怀疑着。
与此同时，熟悉的那几个鬼故事又来了，内心极度纷扰着...
但也是这段时间，痛定思痛，决定好好研究下企业，如果真的是自己草率了，即使亏损也要远离，为自己草率的行为买单。
于是反复研读财报，查看调研信息（彼时鲜有机构调研双星，话说当时真像个无人问津的乡镇企业...）
还是要感谢当初的牛马二位大神、波哥还有科技第一生产力的一系列分析，结合自己的理解，勉强算是真的对企业有了更深的理解（但不得不说，材料行业真的难理解...）。
原来，双星最厉害的，是基膜。
咬着牙根，继续加仓，到6成仓位。
当然在此期间，双星也完成了回购。
自己，也有幸到双星的生产车间内部、仓库走了一圈。
当时站在一个较高厂房顶，俯瞰公司全貌，感叹：这不就是个千亿企业！
梭哈
那应该是个傍晚，和女朋友在车上，刷了雪球，看到了股权激励的行权条款。我记得，我当时突然一阵澎湃，我记得跟她只说了一句话：
“我好像熬出头了”
“啥玩意？”
“没啥，想吃啥，爷买单！”
下一个交易日，将账户剩余资金，梭哈。
因为，不管市场认不认，至少我已经认可了两点：
双星不是一个周期公司，是一个成长型公司。
企业就要迎来一波至少3-5年基于股权激励甚至超过股权激励下限的快速发展。
蜜月
21年5-9月绝对是体验相当好的半年，当然除了7月的那几天。
市值快速增加，一片莺歌燕舞。
疫情也没有大肆爆发。
一条条产线如火如荼新增。
一此次调研的满产满销排期三月。
公司的每一份报告总超预期上限。
同时雪球也多出了好几个“吹子”
当然，我自己也是其中一个。
说实话，我很喜欢他们，谁会拒绝赞美呢，虽然都吹到股价上200块了。
彼时，好像除了账户在增长，对企业的认知，并没有什么增长。
果然，成长须来自痛苦！
转折
我讲句公道话，我认为双星的发展一直再规划中，自身思路是清晰的。
有转折，只是因为我们这群死多头过分放大了预期![[苦涩]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_75_bitter.png?v=1 "[苦涩]"){kind=small}
...
三季度的业绩并没有超预告上限。
但再火热的情绪下，在提前给出年报预期下..
双星还是冲上了30。
虽然后来双星跌到了11，但我站在现在视角，仍不认为当时30块的双星贵。
但我必须反思
反思的是对双星认识的两个错误。
第一个错误准确来说是对财务准则的错误理解。
错误认为光学膜二期新投产线的利润贡献由于未转固不计入当期损益里。
得出22年一季度报表营收利润双双会有爆炸性增长。
而后来看，不仅真实业绩打脸，疫情都来助攻（一季度少近2W吨结算）。
第二个错误是关于原材料成本问题
实际21年的原材料大都是20年底屯的，原材料价格可能并不是市场价，更要看标杆。
小吴总的减持
我认为不存在阴谋，也确实是还款需要。
想减持在高价无可厚非，谁不想少卖点把款子还上。
但说找接盘侠，这就是非理性的误解了。吴家父子合计持有那么多股票，人家辛辛苦苦兢兢业业那么多年的企业，我认为不会为这么点小利去做这个事儿。
此阶段，对业务了解似乎熟悉了点：
原来，新产线需要爬坡，当年的产线，大概率明年才能贡献利润。
原来：原材料的价格并不是当下市场价，而是企业标杆采购下的价格。
暴锤
俄乌战争+疫情+原材料暴涨的组合拳，加上老实孩子双星的提前交卷。
股价被揍了妈都不认识了...
我被揍得不认识妈了...
情绪低到了冰点...
说实话，更多的压力来自身边朋友，他们跟买的不少
自己倒真的还好，可能不管怎么样一直处于盈利中
说实话，怀疑过。
怀疑企业无力控制的上游的价格...
也怀疑过整体脆弱的经济...
涅槃
插个题外话，4月10几号的时候我做了个梦，梦见一个长者跟我说，市场将在你生日后开启反转（我生日4月28号）
一是市场反转
二是光伏背板、PETG等的切实增长点
三是PTA暴跌
四是PET镀铜膜“蹭上了热点”
4月底后，股价一路高歌
二师兄回来了
令我开心的是
这一路，我的市值还未回到高点，但持股数一直再创新高。
星星，冲吧！
一些心得想法：
1、双星的核心竞争力不在某个产品，而在于平台化和一体化最大程度纵深所带来的综合成本管控能力。
2、原材料价格波动影响确实是实际存在的，但没必要过分理解。深刻理解公司的标杆采购。
3、多关注公司的创新研发小组，他们才是未来持续不断的增长点，在双星这个平台上，只要跟上市场前沿技术，就一定会有先发优势。
4、回头看，担心的所有问题最后大都被证明无需担心，格局打开一点。
5、市场先生是疯癫的，只可利用，切勿被其左右。