涉及仓位约11%
关于贵州茅台，个人对2026年的合理估值预期为34000亿；对招商银行，个人对2026年合理估值预期为14000亿。
按照我自己的预期测算，二者潜在收益率相当。本来没有明显的便宜可占的情况下，换仓不是好的决策，但是还有有两个因素决定我进行调仓。
一是茅台确定性更高。这点相信不用解释，在我自己测算潜在收益率相当的情况下，调仓到确定性更高的股票不难理解。
二是出于对宏观经济的担忧。经济恢复不及预期，对银行业的担忧肯定要更大一些。选择茅台也算是在今年收益不错的情况下的一个防守动作。
换股茅台还有一个好处，就当是买入了看涨期权，有好的机会出现时随时可以调仓，不用担心跌了舍不得卖，因为这个位置跌一跌，就是加仓的好机会了。