时间： 2024-4-29
来源：招商证券
近期房地产板块关注度有所提高，关注的视角各不一样，包括对经济上下游的影响、风险防范视角、和银行股相对差异的走势、重点房企公开市场动向等等这种关注度提高的背后，也可归纳为两类角度，一类是从基本面承压角度对更多政策的持续期许，不限于需求端以及供应端政策，另外一类则是不论从全球流动性或者国内流动性变化视角，关注风格切换的可能。
基本面层面，基本面的承压或使得市场对供需两端政策进一步发力并推动市场向新的均衡点靠近的预期强化。
市场成交仍处于底部阶段，节后对“小阳春”过高预期或正经历向下修正。回顾3月份统计局口径房地产数据，“小阳春”成色欠佳，个别一线城市即便在小阳春市场表现不错，也因为二手房供应（挂牌）的增加削弱了其影响，表现为历史经验的房价涨跌的销量分水岭并未起效，市场仍然呈现以价换量的特点，这其实就是需求改善但供需关系难以改善的结果，进一步的高频数据显示，4月1-25日样本城市新房成交面积同比-39%，二手房成交面积同比-11%新房和二手房同比降幅均有所收窄，但同比降幅的收窄或有基数下降的更大贡献，而日均成交水平也能反映这一点，近期新房日均成交面积仍处于近5年最低水平，而二手房成交面积也仅仅高于2022年同期，低于近5年中其余年份同期水平。
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