时间： 2024-1-30
来源：东吴证券
投资要点
上周（2024.1.20-2024.1.28，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+9.0%同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+2.0%、+0.5%，超额收益分别为+7.03%、+8.47%。29个中信行业板块中房地产位列第1。
房地产基本面与高频数据：
（1）新房市场：上周38城新房成交面积204.7万方，环比+5.4%，同比+1003.7%；2024年1月1日至1月26日累计成交737.0万方，同比-18.9%。
（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积157.0万方，环比-2.7%同比+28321.6%；2024年1月1日至1月26日累计成交583.8万方，同比+63.1%。
新房和二手房市场的同比数据异常是由于去年同期处于春节假期的低基数导致
（3）库存及去化：上周14城新房累计库存9668.5万方，环比-0.4%，同比+0.2%；14城新房去化周期为19.4个月，环比变动-0.2个月，同比变动+4.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.4个月、11.2个月、23.7个月、64.3个月，环比分别变动-0.3个月、+0.2个月、-0.6个月、-1.3个月。
（4）土地市场：2024年1月22日-2024年1月28日百城供应土地数量为54宗，环比-85.1%，同比-5.3%；供应土地建筑面积为310.5万方环比-85.2%，同比-7.9%。2024年累计供应土地数量为1244宗，同比-18.7%，累计供应土地建筑面积为6261.6万方，同比-37.1%。
重点数据与政策：中央层面：国常会表示要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心；城中村改造、保障房建设城市扩围；证监会表示将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲；多省市公布2023年GDP及2024年预期值；央行将于2月5日下调存款准备金率；1月24日央行表示要做好经营性物业贷款管理，满足房企合理融资需求；金管局在国新办新闻发布会上表态全力支持房地产；住建局、金融监管总局双部门同日召开会议，部署城市房地产融资协调机制。地方层面：广州放松限购政策；国务院印发《浦东新区综合改革试点实施方案》；上海政府工作报告表明24年保障性住房新增预期；长春优化公积金及贷款相关政策；重庆、徐州、连云港、福州、海口等多地加大购房补贴力度
周观点：1月第4周新房成交面积环比小幅增长，受去年春节假期低基数影响，同比大幅增长；二手房销售面积环比小幅下降，同比受低基数影响大幅增长。近期中央密集发声加大房地产支持力度，广州率先响应中央要求放松限购，预计更多一线城市将跟进放松，供需两端政策将持续加码。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。
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