高位逼抢

（杂谈）寻找不变

今天看到一句话，内容是：好的投资方法，需要和时代契合
说的一点没错，不过我觉得，更好的投资方法，是与时代无关，可以跨越任何时代和周期……
互联网的出现，深刻的改变了商业模式，很多过去没有的商业现象和方式，现在有了（比如先亏钱抢占市场、比如羊毛出在猪身上……），因此出现了...

（杂谈）《商界局外人》读后感

不一定非要做非凡的事情，才能取得非凡的结果。——沃伦-巴菲特
书中的成功案例，他们的方法并不新奇（尽管有些事情在当时看来很有开创性，但那只是因为当时其他人在做一些错误的事情，比如多元化热潮，比如单纯追求规模），也就是说，真理往往都是简单、朴素、符合常识和逻辑的。
他们的...

（私募产品）关于目标和方法

这里说的目标，不是具体的业绩目标。而是一种方式和方向，因为我始终相信，过程做到位了，结果就不会太差。投资中，大家都知道复利的威力，因此时间是最重要的变量。
讲两个投资大师的事情，一个是大家熟知的林奇，年化业绩29%，相当强悍，但是“只有”13年；一个是施洛斯，年化业绩20%左右，...

（私募产品）关于名称的寓意

红树林的名称，主要有两个寓意：
第一，红树林是一种生命力特别顽强的树种，生长在海岸边，要在海浪的不断冲击和敲打下生存，就必须有稳健发达的根系，我感觉这和投资很像——我们的投资要面对市场的波动和冲击，也必须有稳健的基础。这个基础来源于我们长期广泛的研究和对比，尽可能筛选出最...

讨论

我发现一个不用看盘也能知道涨跌的方法，只要雪球未读消息大增，必然是涨；半天都没什么消息更新，必然是跌

（杂谈）为什么防守重要？

不啰嗦，看图1：
连续六年的收益率，凭直觉，你觉得哪个厉害？
很多人可能会觉得第二个，因为每次赚50%相当犀利，回撤看起来15%而已，还好；第一个的收益率看起来没那么惊艳，中庸的15%；
答案是，看图2：
那么时间拉长一倍呢？投资12年后，第一个是5.33倍，第二个是4.28；结果是...

（理念）价值投资难在哪里？

刚接触到投资的时候，觉得投资分析涉及到的东西太多，行业和公司的基本面定性分析，财务定量分析，估值等等，每一个方面都有很多内容。
后来慢慢发现，这些都是技术层面的东西，随着日积月累，就会掌握一些，不过投资要成功，有两样东西至关重要，但很难掌握，主要是涉及到性格方面的，就是：...

（杂谈）榕树长大需要什么

在云南瑞丽，有一颗很大的榕树，称为“独木成林”。榕树生长比较快，但是要长成这么大，也是不容易的。那么一颗榕树要长这么大，最重要的是什么呢？阳光、空气、水分都是植物生长必须的，但是要长这么大，最重要的是时间。
投资也如此。格老82岁（已逝），巴老89岁，芒格94岁，施洛斯96岁（已...

（理念）市场的有效性

关于市场有效性的争论，实在是太多了，学术界的理论争论我不感兴趣，也没有能力去分析验证，我只说说自己的观察：
去年我四季度跟踪了一些地产公司，其中有两家公司，业绩水平是差不多的，但是估值的话，其中一个公司是另一个公司的一倍左右！这种情况并不是经常发生的，但是他确确实实存在了...

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讲个故事
知道怎么把本来值5块钱的东西，20块钱卖给别人吗？
非常简单，甲乙两人互相交易，乙从甲手中，以10块钱买入；甲再以15元买回来；乙再以20元买回来，如此反复（当然，如果多几个人进行交易就更好了），一直反复买，不断提高价格，造成价格一直上涨，并且成交活跃的样子，等价格炒...

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2018年投资总结
今年市场跌幅偏大，不过并没有出乎我的意料，不是因为我算得准或者运气好，而是因为我从来不去预测，经验告诉我，预测很难，应对才是重要的。
今年收益率-8%，接近满仓持有，个人认为还算过得去。虽然亏损了，但我认为不能以短期的涨跌来判断对错。况且对于打算一生从事投...

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对于盯住基本面和价值本身的投资者来说，
谁和谁通电话，不太重要；
印花税降不降，也不重要；（如果是取消分红税的话，我会鼓掌欢迎）
有没有资金救市，同样不重要。
……
因为，
事情重要和紧急到一定程度，超过承受范围了，自然会有人通电话，自然有人去做这个判断，不...

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关于辉山乳业
俗话说：苍蝇不叮无缝的蛋，是否造假不知道，但是根据常识大致看看也够粗略判断了。
利润率高于龙头。一家区域性的公司，比伊利、蒙牛的利润率高出好几个点，这个不太正常；公司解释是自产苜蓿，那么好，大陆正好有产苜蓿的公司，亚盛集团，我们稍微比较看看，公司这块业务毛...

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从交易的角度而言，正是别人夺路而逃的筹码，给了你将来获得利润的基础，正如血钻这个词一样。

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在德国，没有哪家企业是一夜暴富，迅速成为全球焦点的。他们往往是专注于某个领域、某项产品的“小公司”、“慢公司”，但极少有“差公司”，绝没有“假公 司”。它们大多是拥有百年以上经历、高度注重产品质量和价值的世界著名公司，也被称之为“隐形冠军”。德国有家葡萄酒作坊，快400年了。二战...

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发现一个有趣的规律，也是极为符合人性的，就是每次跳水和下跌，雪球页面都没有更新的消息；每次大涨，页面自动更新的时候总是显示有新的未读

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对@价值at风险 说：其实价值兄完全没有必要去理会那些无知无趣的人，这个世界上什么人都会有，我们也不可能和没必要去取悦和得到所有人的认同，很多伟大的人（比如很多科学家），都曾经被人们疯狂误解和嘲笑，但是这些无知的行为，一点都不能掩盖伟人的成就，相反最终证明了他们的短见和浅显。价值...

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对@胡涂的森林 说：按照现行ipo体制，主要资产是参股的，我个人理解是不可以上市的，目前印象中也没有上市案例吧，如果没有记错，哈哈。因为你无法实际控制该资产，按照上市的五独立要求，其中一个是资产独立，就是对自己拥有自己的资产的控制使用权，不受其他企业的影响。你参股的话，肯定做不到...

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对@以股会友 说：请教下，现在市场上ECM驻极体麦克风和MEMS麦克风各自市场占比大概是多少呢？网上似乎没查到相关比例的资料，请赐教，非常感谢！

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对@香饽饽163 说：