理论的力量在于其彻底性，对理论最简洁和透彻的阐述工具是数学。本文以最简单的企业成长模型为公设，从一个基本公式出发，通过对几个估值指标间关系的推算，试图找到纯理论公式与投资原则之间的逻辑关系。批评请主要针对文中的逻辑错误。
公式：
公设：ROE、PB、PE都维持不变，企业利润增...
聪明的投资者儿
政治不正确、天生爱逆向；鄙视技术、不信趋势、不懂成长、爱捡破烂；不尝试价值发现，只把握价值回归。生活中最擅长在人潮人海中避开人流曲径通幽。
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他的全部讨论
我刚打赏了这个帖子 ¥10，也推荐给你。
2020年投资收益率39.37％，最高点收益46.41％，最大回撤22.35％。
去年底仓位排序：平安43.9％、分众40.8％、华泰4.4％、陕煤3％、双汇1％，新股1.3%、可转债2.5％、现金3％。
目前的仓位排序：平安49.32％、分众44.55％、万科3.53％，可转债1.08％、现金1.52％。
全年基本没有操作...
这几天坐电梯，发现跟谁学后面接着就是企查查，两个广告词连起来很有意思：
跟谁学广告：……纽交所上市企业……
企查查广告：……企业风险早点查，查风险、查信用……
不知这只是巧合，还是分众在“精准投放”？
@陈达美股投资 @知常容 @终身黑白
$跟谁学(GSX)$ $分众传媒(S...
上半年亏损8.81％，最多时亏损22.35％。
去年底仓位排序：平安43.9％、分众40.8％、华泰4.4％、陕煤3％、双汇1％，新股1.3%、可转债2.5％、现金3％。
目前的仓位主要是平安、分众，万科是这两天买了一点，其它都可忽略。
上半年中签新股6只，新股收益率快可以忽略了。
也没有...
一、收益情况
2019年投资收益率91.06％，最高点收益94.7％，最大回撤22.1％
从2009年开始炒股算起，共取得25倍的收益，11年年化收益率34.48%。
二、主要操作
去年底仓位排序：平安、同花顺、汇川、民生、平银、中信证券、兴业、分众。
今年主要操作：①年初清仓银行加仓同花...
女性绝经不是因为年纪大生的小孩质量差，而是因为人类幼儿需要十多年的抚养过程，“生育到死”不如“提前绝经”的繁育效率高，“提前绝经”的基因适者生存。//@黄建平:回复@BenYe2019:年纪大了，生的小孩质量差，难以成活。
今天继续加仓分众传媒，目前仓位33.5％，超过平安成为第一重仓，成本价5.13，浮亏6.88％，后续还是会越跌越买。
现在看大家对分众的共识渐趋一致，虽不好说市场的共识错了，但至少市场的共识已经将分众面临的部分风险Price in了，而我作为一个坚定的逆向投资者，愿意以此价格承担分众的各种风...
说说我的理解：①买公司：期望；②安全边际：方差；③能力圈：置信度；④市场先生：噪声。
中签率最高的散户，一定是纳米散户。中签率最低的散户，也一定是纳米散户。//@坚信价值:回复@不明真相的群众:统计学会告诉你，中签率最高的券商，一般会是迷你券商。中签率最低的券商，一般也是迷你券商。规模越大的券商，中签率越接近全体股民的中签率。@Stevevai1983
年初大约持有15％的$分众传媒(SZ002027)$ ，半年时间多次加仓，年中盘点时发现，分众的仓位还是只有16％。
我以前说过买入大众都唾弃的白马股，轻轻松松年化20％，我觉得分众就是被市场错杀的白马股。//@渔_夫:回复@滚一个雪球:就算7块买的，能把分众跌倒5块当成错误来理解？ 企业根本没啥问题...
上半年投资收益率75.19％，最高点收益94.7％，最大回撤22.1％。
去年底仓位排序：平安、同花顺、汇川、民生、平银、中信证券、兴业、分众。
主要操作：①年初清仓银行股，加仓同花顺、中信证券；②二季度卖出部分同花顺，买入涨幅相对较小的华泰证券（期间曾短暂持有少量国泰君安）；③卖...
宁静老师的基金真是业界良心！——假如整个私募行业都推行这套业绩计提规则，骗子们将无处遁形。@宁静的冬日M[¥8.88]
回复@Stevevai1983: 身为一个当年在5500点入市的韭菜，我过去12年每年都跑赢上证指数。——我觉得不要教条得夸大战胜市场的难度，毕竟投资A股市场就像是与傻子比智力。//@Stevevai1983:回复@超级鹿鼎公:看长期业绩啊，短期不能说明问题。他第2个是第一个的子基金。第一个跑赢了大盘33%所有。 他在...
我想说是低估值里面也有好股票，关键是自己的选股能力。以5年时间看，在低估值里面选对了几乎肯定挣钱，在高估值里面选对了却不一定挣钱。//@大苹果的飞飞:回复@聪明的投资者儿:股价贵了和估值贵了是两回事，人性都会注重看股价，而忽视估值从而错过那些好公司，一家公司估值不变，股价涨30%，还是...
就个人的理解和经验，买的很便宜但还是不赚钱甚至亏钱的人，如果把估值标准放宽去追逐贵的股票，大概率会亏的更多。——长期不挣钱肯定是个人能力问题，这些年低估值的好股票也有很多，低难度的投资方法都把握不住，去尝试高难度的只会死的更惨。
反过来想：凡是建立在预测市场走势基础上的投资策略都是脆弱的。更明智的是基于非预测决策，建立一个“反脆弱”的投资策略。
这种策略偏好随机和波动，可以主动应对未知，而且凡是无法摧毁整个股票市场的波动都只会使他更强大。他面临的最坏情况就是市场平稳估值合理，而市场每一次向上或向下...
故宫IP够大了吧？查了一下：年营收15亿，占地70万平，假如国家按20万/平转让（里面文物免费送），票价不变的情况下，资产收益率只有1％！——估计不让配建住宅的话，没有人愿意接盘。![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
//@王代新-秃鹫投资:回复@阳自东来:你举的这两个案例比较好的说明这个观点，古北水镇网上看到的总投资在四...