夜夜皆然

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21世纪最好的生意一定与文化挂钩，21世纪最大的冲突是全球化与本土化。站稳脚跟扎好马步（能力圈），才可以出手叫做守规矩，守规矩之前出手叫投机取巧，守规矩之后出手叫随机应变，一定要随机应变，绝对不可以投机取巧，成大半矣。原材料在变，经营管理人员在变，市场需求在变，生产方式在...

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基础研究决定科技的极限，消费则引导科技的方向，由于基础研究难以突破，而消费总是短视，所以科技必然畸形发展，某些方面很强，某些方面又弱得可怜。比如，宇宙飞船能够跨越星际，可是人类仍未能彻底解决晕车的问题。

华测检测（自用）

一、供给周期与资本开支
华测检测
23年现金流保持为正，支出折旧比1.3倍，现金储备减少9%，固定资产增加40%（基建在建转固），在建工程减少54%（基建在建转固），存货正常，商誉增加31%（新并购公司产生商誉），研发费用率8.4%，销售费用率17.1%，营收增长9%。综上，行业龙头在行业低谷期...

微创机器人(自用)

一、供给周期与资本开支
微创机器人
23年现金流持续为负，但是数值开始收敛，资本性支出减少65%（支付物業、廠房及設備的款項），支出折旧比0.58倍，现金储备同比减少32%（持續的研發活動以及市場推廣活動增加所致），固定资产减少25%，存货减少8%（公司认为大部分存貨乃適合銷售的移動...

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回复@海阔天空自翱翔: //@海阔天空自翱翔:回复@时间的翠冠:看Gartner的技术曲线，没有东西是直线发展的。
而且时间跨度也很大，有很多的支线都灭掉的。
比如VR，10年前搞过一波，几百上千家在2015～2017死剩了十几家，后面又掀起几个波浪，还是成不了气候。
身处行业之中的老...

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投资者将视角拉回宏观层面，以整个企业发展规模作为参考标准，就会发现迈瑞医疗资本驱动红利注定将会慢慢消退。当企业规模已经足够庞大，那么横向扩张带来的价值就会持续降低，而以创新为代表的纵向价值则会愈发放大。
彼得·蒂尔认为...

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$圣邦股份(SZ300661)$ 23年现金流同比减少81%（本报告期主营业务收入减少），资本性开支减少10%，支出折旧比1.7倍，现金储备同比减少20%(本报告期经营活动产生的现金流量减少)，固定资产增加45%，在建工程增加17%，存货增加28%，研发费用率28.1%，销售费用率7.6%，营收同比下降17%。综上，现金流波...

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$纳芯微(SH688052)$ 现金流保持负值（一方面，公司销售承压，毛利有所下降；另一方面系 公司支付给职工以及为职工支付的现金增加），净额负值缩小（本期无支付产能保证金等大额支出，使得购买商品、接受劳务支付的现金大幅下降），资本性支出大增124%，支出折旧比8.3倍，现金储备增长38%（公司购买...

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回复@曹文景: 还要认识到这个“人”也是会变化的，出昏招不可避免，所以强调周期思维，强调企业文化传承，非常重要，但是出现的概率极小，所以99%公司、管理层都要按照周期、时代风口来看//@曹文景:回复@商界_局外人:我认为可以读书、思考来解决，起码资治通鉴有言：山川之固，在德不在险；斯巴达...

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回复@管我财: //@管我财:回复@RanRan:Ranran是我見過最出色的翻譯，沒有之一！《芒格之道》翻譯得近乎完美！

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回复@看财报: //@看财报:回复@拓荒秋拾:有一个细节大家忽略了，三家公司新上的产能都是通过技改得来的，没有一家是通过新增得来的。双高后还是很难批的，等需求追上来吧

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其实还有一点，现在投影技术方面，海思也入局了，三种技术现在共存，很快竞争格局和供应链还会有所变化，TI的供应芯片都降价了50%$光峰科技(SH688007)$

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回复@仓位管理核心的核心: 不一定，这个可以直接去找当时的公告，他不满足股权激励，可以作为库存股，下一次继续用，但是能注销最好//@仓位管理核心的核心:回复@夜夜皆然:回购的这四亿，公司是否承诺用于23年至25年的股权激励，不达标就注销？

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$光峰科技(SH688007)$ 23年报现金流同比增长105%（优化供应链管理、采购付款减少以及收到增值税退税），资本性支出同比减少31％，支出折旧比0.71倍，现金储备平稳，固定资产减少，存货减少（系公司加强库存管控，提高预测准确率，优化供应链管理，减少备货），在建工程增加24%（总部大楼项目70%进...

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回复@Wellington1919: 而且央行并没有多买纸黄金，反而抛出部分，买得最多的是实体黄金，这个最关键//@Wellington1919:回复@夜夜皆然:就你理解的对✓

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回复@泽1999: 大家担心鹰酱耍无赖//@泽1999:回复@配置喵:我才疏学浅，能不能哪个老师翻译一下？

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回复@溯一: //@溯一:回复@溯一:参加了几家医疗器械的业绩会，结合业绩公告，做个记录和总结。
1，相比创新药企，创新医疗器械是更好的生意模式。一款创新产品从立项到获批上市平均时间相对短一些、花费也相对一些，上市后与用户（医生）的高频互动和协作不仅提高了用户忠诚度和转化成...

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回复@溯一: //@溯一:回复@溯一:选择性地参加了几家药企的业绩会，做个总结和记录。
1，国内大药企或者更确切地说是创新转型中的传统药企，如石药、中生和翰森，相对比较从容，虽有去年下半年的反腐风暴而使得下半年的产品收入增长停滞，但通过压缩销售费用和管理费用，扣除研发费用前...

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