回复@用鑫炒股: 国内的供给侧改革、科研机制改革、金融市场改革的思路，都更接近于美国而非日本。就美国VS日本两套模式，中国改革更接近1980s后的美国？
查看图片//@用鑫炒股:回复@青侨阳光:如果参考日本的经验变化了？
青侨阳光-林伟
行或不敏，然前行之意不移。心多好奇，然求真之思不息。 众人多好轻，吾意却求重；必也轻者速，而重者远。 扪心以言，吾行或缓，吾愿或远；然若吾意既定，便也虽远必达。
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青侨阳光-林伟回复的提问
@青侨阳光-林伟[¥6.66] 林总 新年快乐！牛年大吉！
他的全部讨论
年前低点的时候，接近45%港股医药股跌破净资产。今天靠着久违的全面普涨，港股医药的破净比率回到40%-41%，终于可以期待“只有40%公司跌破净资产”的港股医药了~ ![[围观]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_32_onlook.png?v=1 "[围观]"){kind=small}
前些天，瑞博刚授权了勃林格殷格翰开发siRNA药物，今天就传出舶望制药1.85亿美元首付款授权诺华开始siRNA。中国siRNA产业的加速跑，比预期来得还快
回复@盈盈宸睿: 可以去看海外成熟后的毛利率，好像是个不错的替代指标：那些稳态毛利率70%-80%的，一般学习曲线会比较陡；那些稳态毛利率也就40%-50%的，一般学习曲线会比较缓。//@盈盈宸睿:回复@青侨阳光-林伟:请问，哪些主要的器械学习曲线很陡？
回复@5年以上看公司: 前些年资本热的时候确实扩张过度，行业最爆发的“沉默性成长期”也已经过去，估计很难再现以前的预期盛况。但好在根据地足够牢固，行业空间也够，若能真心实意地去推进归核聚焦，让资债表恶化和内生价值增长减速趋势企稳和逆转，再来一次逆境反转也是有明确业务基础的。//@5年...
回复@农夫平: 好像是更难。很多医疗器械尤其是学习曲线很陡的医疗器械产品，它本身是医生操作的延伸，与熟练操作的医生之间会逐渐形成强大的绑定。
比如某一款创新高耗A，在刚开始做的时候可能是6%的全因死亡率，隔3-5年再做可能就只有3%的全因死亡率，这时候来一款逻辑上性能更优但并不拉出代...
回复@但求空无物: 不是很明白你说未来几年中国会通缩和GDP很低速度增长的逻辑是什么。在我看来，未来几年中国的实际增速和通胀水平向新常态回归的概率会更大些。可能背后的关键，还是对“百年变局”的理解不同？
过去10年自下而上跟踪医药行业最大的感受，就是中国创新药械竞争力提升之快，对...
回复@但求空无物: “卫生总费用增速能不能达到名义GDP的1.2-1.4倍”，是关于医药行业长期超额增速的问题。这个问题相对好回答：
I. 数据上，我们去拉各个国家卫生总费用和名义GDP增速的比较，所有发达国家在过去几十年里卫生总费用增速都是超过名义GDP增速的（典型的是1.2-1.4倍），卫生总费用...
回复@但求空无物: 第二个是长期通胀率预期问题。中国现在的发展阶段与发达国家1990s年代相仿，美日德英法加澳韩1990年至今的CPI均值是2.27%。
很多人喜欢拿日本来推演中国，因为同属强调节俭喜欢储蓄的东亚文化圈、也同属出口导向制造立国型国家，觉得中国也会与日本一样陷入长期低通胀甚至时...
回复@但求空无物: “中国未来能不能实现4%真实GDP增速”，是关于中国潜在经济增速的问题。我们不是宏观经济学家，但参考我们所敬重的一批经济学家的判断，未来20年，中国经济实现4%-5%增长新常态是可预期的。
查看图片//@...
回复@但求空无物: 我的理解，这是关于中国医药医疗体系10倍空间可行性的问题。
首先，参考欧美日发达国家几十年的经验，在经济持续发展期，卫生总费用差不多是名义GDP的1.2-1.4倍。假设中国未来10年每年4%的GDP增长+2%的通胀=6%的名义GDP增速，中国卫生总费用就能维持7%-9%的年增长，8%增长30...
临床开发速度上，是真猛
过去2周港股医药这么一针猛跌，还真又有点兴奋了
一看产业新闻，感觉行业前景无限，天高水阔；一看公司股价，感觉行业前景黯淡，大厦将倾。
3种投资思路：
1. 回归——估值通道稳定的标的，在估值通道的低位投回归。弹性有限，但胜在机会众多。
2. 高增——内生价值高增的标的，不需要过度苛求估值地投内生增长。数量有限，威力随时间而累加。
3. 跃迁——被错误定性归类的标的，投逻辑逐渐展现后的能级跃迁动力。数量较少，...
回复@浑水行者: 中国新药在海外的销售额，2020年1亿人民币多点，2021年不到10亿，2023年估计接近100亿——从增量看还是很快的，从存量看还很低。相比海外新药6万亿人民币的体量，还只是蹒跚学步。
不过，从过去几年爆发的BD趋势，和中国新药在越来越多的细分领域占据优势（比如CART、双抗、ADC...
回复@思奇奇医药牛市: 还是有优势的：1. 国内做的临床数据，如果全部或部分被FDA认可，可以降低欧美招募需求和人数，中国150人+美国150人，成本比美国300人还是要低得多；2. 临床前环节，国内的成本也更低，同样的200亿美元VC资金，在国内能撑起来更多的初创企业做更多的试错型项目。
然后，这...