浑水行者

2023年小结

这几年经历了很大转变，2021年底注册雪球，2022年始悟投资之道，逐步清仓了过去所有股票，8月开融。2023年是全面转向价值投资的第1年，专注于企业而不是股价，心里有底，踏实，不必忙于交易，感觉很好。沿着一个正确的方向走，慢点也无妨，不亏才有复利，时间越长，复利的威力越大。
1、2023年...

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2023年股东应占基本溢利（和归母净利润有差异）同比个位数增长，管理层股权激励条件达成，新发行1950万股，发行价5.98港元，管理层合计持股30%。
本轮回购注销截至4月19日为2200万股，两者相抵，小股东基本不亏不赚。
2024年股东应占基本溢利必须实现双位数增长，管理层才能被授予剩下50%...

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事实上，你很难知道当你在做这件事的时候，什么价格是正确的，但是你可以根据你对企业的理解，做出最好的判断。
证券经常会以5到10倍的内在价格进行出售，而很少会以20%或者10%的内在价格进行出售。 在高估的时候，价格和价值之间的差异要大得多。

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回复@浑水行者: 上周五5.96清仓，今天5.7重新建仓，还是5%仓位，不敢多买。
这周一直在纠结，至少以5年为期去看，还是看好，反腐不影响发展，现价不贵。
2000年至今每年都盈利，从一个亿到五十几个亿，年均增长率大约19%，未来增长空间和潜力依然很大。历史不代表未来，但是能说明行业和企...

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国九条对于整个市场的未来发展无疑是利好，有助于市场进入良性循环，牛长熊短。
价值投资的估值中枢可能抬高，从中特估到国九条，$中国核电(SH601985)$ 股价可能向DCF估值回归，按保守取值，至少2000亿以上，现价算不上高估。
对任何一个企业精准估值是不可能的，中核也是一样。比如将核电...

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2019年5月，当主持人问巴菲特，你会密切追踪苹果公司的最新情况吗？他回答：“如果需要密切追踪一家公司的动态，那你就不该拥有这家公司的股权”。
他用买下一座农场为例解释了这个情况。
“日复一日，年复一年，事物会不断变化，如果日常琐事都要看得那么重，你就不该买下它”。
当然...

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如果我们知道美元将会怎样，或者利率将会怎样，我们会直接参与期货交易。
是否会有更多的日本人喝可口可乐

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原计划长期持有，终究还是拿不住，5.96清仓，主要原因是对药企懂得不够，对$石药集团(01093)$ 未来3年两位数增长的确定性信心不足，超出了我的认知。去年8月建仓7%，最多时盈利接近30%，后来减仓到5%，最终盈利6%。
总仓位降到95%，有点不适应。

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投资港股和A股的很大区别可能在于对确定性的要求更高。
股价的涨跌取决于对未来的预期，预期存在确定性高低的问题，可能在A股60%的确定性就能推动股价上涨，而港股需要80%，不见兔子不撒鹰。
趋势性的大幅上涨可能要基于至少未来3年的预期。
相同的是，只要预期兑现，无论港股和A股都...

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回复@自由探索者: 我对具体药品的研究很浅，最大的担心就是恩必普，70亿占销售额达到27.3%，净利润16亿占比达到27.2%，按照通常的认知，单一畅销产品的占比太大了！如果你的分析是正确的，那就存在一个巨大的三年预期差，预期差就是投资收益的来源！如果2026年集采恩必普，如你所说，对石药的利润...

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“当我们接管伯克希尔时，它的股价是15美元/股，而金价是20美元/盎司，然后现在金价是1600美元，而伯克希尔股价是12万美元。
可以举一个更广泛的例子，如果你今天买入一盎司黄金并持有100年，你可以每天去看它，你可以抚摸它，但100年后，你仍然只有一盎司黄金，在这期间它没有对你产出任何收...

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我认为出售你感兴趣的好生意通常是个错误，首先你不能轻松找到好生意，如果你以X的价格卖了好生意，那你想以小于X的的价格买回它们，你可能永远不想以高于X的价格买它们，你会自己葬送好生意。
我认为如果你买了一个你了解的生意，并且你认为这是一个非常出色的生意，那么你就应该假定你会一直...

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当市场对于真正的利好熟视无睹的时候，往往底就在附近。

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今天4月10日，8.73元减仓$洛阳钼业(SH603993)$ ，还清了最后7.5%的融资，谁也不知道短期铜价怎么走，毕竟是杠杆，不能太贪，清了踏实！
洛钼还剩5%，+紫金一共22%。

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我们走到今天，靠的不是预测未来的利率高低，预测经济周期的变化。我们没有做那种预测的本事。我们倒是经常做一些踏错节奏的事，遭遇周期的逆境。我们也有踏对节奏的时候，赶上周期的顺境。
在周期的交替更迭中，遇到顺境也好，逆境也罢，都是长期投资中的一部分。
我们始终把眼前所有的投...

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黄仁勋03年访谈：
“拥有简单但可以完美执行的想法，有时比拥有一个公司难以实现的宏伟想法要好。
当你的公司规模变大，尝试做一些复杂的事情时，事实上，最明智的做法是保持简单。许多想法会浮现出来，许多人会说，你们为什么不做这个？为什么不做那个？或者我们的工程师会问，我们为什么...

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回复@股主柔: 我理解你说的市盈率是指估值而不是股价波动，估值不能只看增长率，还要看分红及分红增长，石药和很多创新药企不同，兼顾增长和分红，近三年分红率在35%~50%且每年增长，很不错了。此种情况下如果还能长期EPS年均10%以上增长，才给10倍市盈率？逻辑在哪里？$石药集团(01093)$ //@股主...

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回复@小犹太的世界: 我是长期主义，长期投资，展望未来10年能否实现年均10%以上增长，模糊的正确即可，企业特别是创新药企，经营过程中1、2年零增长或负增长完全不是问题，看看礼来、辉瑞等的历史业绩就知道了。其次，石药和MNC相比还远远算不上大企业，依托国内大市场和老龄化趋势，再开拓海外市...

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展望未来，面对我国自主生产的锶-89仅能满足国内20%的需求、镥-177仅能满足国内5%的需求的现状，秦山核电制定了“三步走”战略规划：到2023年，钇-90满足小规模临床试验需求；到2024年，在已有工业钴-60、医用钴-60、碳-14等核素生产之外，建成碘-131、锶-89、镥-177等核素生产能力；到2025年，达...

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按《聪明的投资者》的成长股估值公式，7∽10年年均增长8%以上即为高成长企业，假设石药未来7∽10年年均增长10%，当期（正常）每股收益按最近三年平均值0.492计算，石药的内在价值为14元人民币/股。
成长股估值关键在于增长的确定性，石药最近几年增长放缓，这是大家看到的事实，未来能否重回10...

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4月1日起《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》代替之前的《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》。
可再生能源上网电量被分为两部分：保障性收购电量和市场交易电量。
电网企业可以不用再全额收购其辖区内的可再生能源并网发电项目的上网电力，仅承担保障性收购电量部分的全额收...